隨著美元走弱，人民幣匯率觸及兩年半以來的最高點，報7.0066兌1美元，幾乎突破關鍵心理關口7.0。這一輪升值累計達5%，創下自2023年5月以來的新高。然而，本應構成比特幣看漲信號的宏觀環境，卻未引發市場預期中的反彈。
人民幣上漲，美元退出
本輪人民幣走強主要由中國企業年底集中結匯推動。大量海外美元收入回流境內，形成階段性資金潮。分析師預計，未來數年內，超萬億美元的跨境資本可能重新配置至中國資產。與此同時，美聯儲持續降息、中國經濟復蘇跡象顯現，共同構建了一個自我強化的升值循環。
過去制約人民幣的貿易摩擦、資本外流和美元強勢等壓力正逐步緩解。若美聯儲在2026年前采取更激進寬松政策，人民幣升值動能或進一步增強。
理論上應奏效的環境
美元走弱通常被視為比特幣的利好因素——因為以美元計價的數字資產相對變得更便宜，符合“數字黃金”的投資邏輯。同期黃金價格屢創新高，也印證了避險資產需求上升。
然而，比特幣價格仍被困在85,000至90,000美元區間，盡管本周三次沖擊90,000美元均告失敗，顯示上方拋壓沉重。
為何出現這種脫節？
當前市場表現與基本面背離，主要受多重因素抑制：
- 年底流動性緊張，假期交易量放大加劇波動，削弱情緒驅動型交易行為；
- 美國現貨比特幣ETF連續五日凈流出，總額超8.25億美元，反映機構資金正在撤離；
- 日本央行加息至三十年高位，日元走軟并未提振風險偏好，反而加劇套利交易平倉壓力，全球風險情緒承壓。
2026年：反彈是否推遲？
盡管當前美元疲軟未傳導至比特幣，但看漲美元的邏輯并未消失，只是被暫時擱置。部分分析師認為，若美聯儲寬松周期超出預期，美元將在2026年再度走弱。
屆時，人民幣升值釋放的信號或將真正激活加密市場。目前比特幣處于觀望狀態，等待流動性恢復與政策明朗化。中國發出的強烈看跌美元信號，或許預示著未來更大的市場轉折點。
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