Ethena成為10月份市場崩盤的主要受害者之一。該協議的總鎖定價值（TVL）主要由其收益穩定幣USDe驅動，從148億美元縮水一半至74億美元。同期，投資者大量拋售USDe，僅10月份就有57億美元被贖回，過去兩個月累計達80億美元。 美國證券交易委員會（SEC）對USDe的影響尤為顯著，10月市場動蕩加劇了清算壓力，部分原因是其臨時性措施引發幣安平臺上的脫鉤問題。
USDe落后于其他穩定幣
觀察收益穩定幣市場可見，資金外流集中于USDe。過去90天內，類似產品如Sky的sUSDS、Marple的syrupUSDC等吸引了大量資金流入，反映出市場對高收益穩定幣的風險再評估。
ENA股價下跌62%引發新需求
清算浪潮后，ENA代幣價格一度跌至0.2美元以下，較峰值暴跌62%。盡管交易量指標OBV創下歷史新低，反映空頭主導下的市場低迷，但當前價位與2024年8月低點相近，具備潛在反彈空間。 值得注意的是，
BitMEX創始人Arthur Hayes在拋售ETH后，轉而增持高風險高回報的DeFi資產，包括ENA。據Lookonchain數據，他以25.75萬美元購入122萬枚ENA。 這并非孤例。在ENA價格下跌62%期間，其在交易所外的流通供應量反而上升，與2025年第一季度的持續拋壓形成對比。這一現象表明，部分長期持有者正在利用市場回調窗口進行戰略性加倉。 總體來看，自10月10日清算事件以來，Ethena協議已流失80億美元資金，導致ENA價格大幅下滑。然而，機構行為與鏈上數據暗示，當前低點可能正吸引新一輪布局，市場趨勢或出現反轉信號。 最后想說的話： - 自10月10日清算事件以來，Ethena的USDe已流失80億美元資金。 - 盡管悲觀情緒導致ENA下跌62%，但主要參與者卻在逢低買入，為后續反彈埋下伏筆。
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