價格疲軟未能阻止主要買家
BeInCrypto Markets 數據顯示，盡管整體市場低迷，以太坊近期價格承壓，過去24小時下跌1.06%，當前交易價為2,929.23美元，但機構投資者仍積極布局。這一背離現象揭示出市場趨勢正在分化。
區塊鏈分析公司 Lookonchain 指出，加密貨幣投資公司 BitMine Immersion Technologies 近期完成多筆大額買入，累計購入67,886枚ETH，價值約2.01億美元。此前一天，該公司還從 BitGo 和 Kraken 手中收購了價值8810萬美元的29,462枚以太坊，進一步擴大持倉。
僅上周，BitMine 就增持98,852枚以太坊，使其總持份數突破400萬枚。當前以太坊價格略高于其平均入場成本2991美元，表明該機構對長期前景保持信心，未受短期價格波動影響。
另一重要買家為 Trend Research，由 LD Capital 創始人易烊千鈞（Jack Yi）領導。該公司今日新增買入46,379枚ETH，總持倉達約58萬枚，約合17.2億美元。據 EmberCN 報道，自11月初以來，該公司以均價3208美元逐步建倉，目前面臨約1.41億美元未實現損失。但其公開表示正籌備再投入10億美元增持，并明確建議避免做空以太坊。
巨鯨活躍：杠桿策略與借貸驅動增持
鏈上大型錢包持續活躍。名為“66k ETH借款”的巨鯨錢包，此前已積累528,272枚ETH（價值約15.7億美元），近日又新增40,975枚，價值約1.21億美元。Lookonchain 分析顯示，自11月4日起，該錢包共買入569,247枚ETH，總價值16.9億美元，其中8.815億美元資金來自 Aave 借貸協議。
Fasanara Capital 采用杠桿策略，兩天內完成6,569枚ETH購買，隨后將這些資產存入 Morpho 協議，借出1300萬美元 USDC，用于進一步增持以太坊。此類行為反映市場參與者在低估值區間利用金融工具放大配置規模。
買賣分化：部分玩家選擇減持與轉移
然而，并非所有主力都在增持。據 BeInCrypto 報道，Arthur Hayes 今日向幣安轉賬682枚ETH，價值約200萬美元。同時，其團隊在過去一周出售1,871枚ETH，套現553萬美元，并轉向 Ethena (ENA)、Pendle (PENDLE) 與 ETHFI 等高質量 DeFi 項目。
海耶斯在 X 平臺發文稱：“我們正在減持以太坊，轉而投資具備更強基本面的DeFi項目。隨著法幣流動性改善，這些資產有望跑贏大盤。”
此外，據 Onchain Lens 信息，一位被稱作“比特幣OG”的巨鯨錢包已向幣安存入10萬枚以太坊，價值約2.9212億美元。此類大規模交易所存款常被視為潛在拋售信號，但并非必然觸發清算。另有消息指出，ETHZilla 已拋售24,291枚ETH，套現約7450萬美元，用于償還高級擔保可轉換債務。
盡管存在上述減持行為，但鏈上數據顯示，長期持有以太坊的用戶拋售活動已驟降超過95%。這表明市場底部支撐力量正在增強，機構與核心投資者正逐步建立長期倉位。
綜合來看，以太坊當前雖面臨短期價格波動壓力，但鏈上資本流動顯示出強烈的結構性分歧。機構與巨鯨的持續增持，疊加長期持有者拋壓銳減，預示著市場趨勢正從情緒主導轉向基本面驅動。未來若宏觀經濟環境改善，以太坊或迎來新一輪估值修復機會。
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