BitMEX聯合創始人、比特幣長期多頭亞瑟·海耶斯（Arthur Hayes）近日發表觀點，認為比特幣正準備迎來一輪大幅上漲，目標價直指20萬美元，并將在隨后經歷顯著回調，最終在12.4萬美元上方形成堅實底部。
美聯儲新政引發市場關注：RMP是否為新型量化寬松？
海耶斯指出，推動本輪行情的核心因素是美聯儲近期提出的“儲備管理購買”（RMP）政策。該機制雖未被明確定義為量化寬松，但在他看來，其本質與過去數十年中影響全球金融格局的QE政策無異——即通過擴大資產負債表實現間接印鈔。
“RMP是一個新縮寫詞，它在12月10日進入了我的‘愛情語言詞典’，”海耶斯在博客中寫道，“我立刻認出了它，理解了它的含義，并像珍藏久違的摯愛——量化寬松一樣珍視它?！?/p>
流動性驅動邏輯：為何比特幣成為稀缺資產首選
海耶斯長期主張，擴張性貨幣政策終將引導資本流向具有抗通脹屬性的稀缺資產。他認為，無論政策如何命名，只要涉及資產負債表擴張或儲備增加，實質上都等同于貨幣增發。
“我喜歡量化寬松政策，因為它意味著印鈔，”他強調，并指出黃金、礦業股票以及比特幣均因能對沖法定貨幣貶值而備受青睞。
這一觀點與其對現行金融體系的批判一脈相承。他將比特幣視為“部分準備金制度”的替代方案，認為持續依賴流動性注入將加速去中心化資產的普及。
從8萬到20萬：海耶斯的2026年行情路徑
根據海耶斯最新預測，比特幣將在2024年底至2025年初維持在8萬至10萬美元區間震蕩，隨后隨著市場逐步識別RMP的真實性質，進入新一輪上升通道。
他預計，3月份將是樂觀情緒達到頂峰的時間點，屆時比特幣將迅速重返12.4萬美元關口，并在2026年初沖擊20萬美元大關。盡管隨后可能出現回調，但整體價格仍將遠高于此前高點。
海耶斯特別提及美聯儲紐約銀行行長約翰·威廉姆斯，認為其在維持寬松貨幣政策中的關鍵角色，將確保流動性持續釋放。
市場現實：鏈上數據揭示潛在風險
當前比特幣價格約為8.8萬美元，距離20萬美元目標尚有約127%漲幅空間。相比之下，其歷史最高價曾達126,080美元，目前仍低約30%。
并非所有分析機構持樂觀態度。就在海耶斯發文當天，區塊鏈分析公司CryptoQuant發布報告稱，比特幣已進入熊市階段。該公司基于鏈上指標和市場結構信號指出，自10月初以來市場呈現持續疲軟態勢，與價格走勢脫鉤。
超越比特幣：新興機會浮現
海耶斯同時提醒投資者關注非比特幣資產的機會。他特別看好Ethena原生代幣ENA，認為其受益于美元利率波動帶來的不對稱上漲潛力。
“ENA是傳統金融公司對抗傳統金融公司的代表，”他形容道。當利率預期劇烈變動時，去中心化解決方案可能獲得超額收益。
未來展望：央行機制如何重塑加密敘事
RMP是否真如海耶斯所言為變相量化寬松，仍有待觀察。但如果他的判斷成立，那么比特幣的下一次重大突破或將不再源于減半周期或比特幣ETF審批，而是由央行資產負債表的悄然運作所驅動。
這再次凸顯貨幣政策在加密貨幣敘事中的核心地位。隨著全球流動性環境持續演變，比特幣作為數字黃金的角色正面臨新的驗證契機。
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