原創 | Odaily 星球日報（@OdailyChina）
作者 | Ethan（@ethanzhang_web3）
北京時間今日凌晨，美聯儲主席鮑威爾宣布將基準利率下調 25 個基點至 3.50%-3.75%。這是年內連續第三次降息，累計降息幅度達 75 個基點。然而，此次會議透露的信號并非全然樂觀，美聯儲內部對貨幣政策路徑的分歧愈發明顯。
盡管整體預期較上次微幅偏鴿，但本次決議中有 7 名官員提出異議，其中 6 人傾向于維持利率不變。此外，利率預測中位值與 9 月一致，暗示明年及后年的寬松步伐將顯著放緩（預計各僅降息一次）。這種“鷹鴿交織”的復雜信號并未提振市場信心，反而加劇了加密市場的恐慌情緒。
OKX 實時行情顯示，截至今日 11:40 左右，BTC 最低跌破 90000 美元，暫報 89790.5 美元，24 小時跌幅 2.45 %；ETH 最低跌破 3200 美元，暫報 3181.24 美元，24 小時跌幅 4.47%；SOL 則最低跌破 130 美元，暫報 129.5 美元，24 小時跌幅 4.88%。
根據 SoSoValue 數據，加密市場各板塊普遍回調，DePIN 板塊 24 小時領跌 4.28%，其中 Filecoin（FIL）下跌 7.50%，Render（RENDER）下跌 5.52%。其他板塊方面，CeFi 板塊 24 小時下跌 1.00%，Layer2 板塊下跌 2.15%，DeFi 板塊下跌 2.35%，Layer1 板塊下跌 2.54%。
美股方面，道指上漲 1.05%，標普 500 指數上漲 0.67%，納指上漲 0.33%。加密概念股普跌，ETHZ 跌超 8.1%，HODL 跌超 6.39%，ABTC 跌超 5.37%。
衍生品交易方面，Coinglass 數據顯示，過去 24 小時全網爆倉 4.68 億美元，其中多單爆倉 3.31 億美元，空單爆倉 1.36 億美元。從幣種來看，BTC 爆倉 1.65 億美元，ETH 爆倉 1.48 億美元。
市場情緒低迷，關于“降息利好是否出盡”的討論逐漸升溫。以下是機構和分析師們對后市行情的觀點梳理：
比特幣后續走勢會如何？
Greeks.live：年末流動性承壓，牛市重啟動力不足
Greeks.Live 研究員 Adam 表示，美聯儲本次議息會議如期降息 25 個基點，并宣布重啟 400 億美元短期美國國債購買計劃，這將補充金融體系流動性，對市場構成利好。然而，受圣誕假期及年度交割影響，年底流動性枯竭，市場活躍度偏低，牛市重啟動力有限。
從期權數據來看，12 月底 BTC 最大痛點位于 10 萬美元關口，ETH 最大痛點為 3200 美元；主要期限隱含波動率本月全線下行，市場對波動預期持續回落。
荷蘭國際：通脹環境改善，維持 2026 年降息兩次預測
荷蘭國際銀行認為，當前經濟仍保持增長、失業率處于低位、股市接近歷史高點，而通脹率更接近 3% 而非美聯儲 2% 的目標，進一步降息的理由并不充分。然而，未來數月通脹環境可能更利于降息落地，該行維持 2026 年降息兩次的預測。
高盛：安撫鷹派陣營，未來寬松門檻抬高
高盛分析師 Kay Haigh 指出，美聯儲已完成本輪“預防性降息”。若要證明額外寬松政策合理，核心前提是勞動力市場需進一步走弱。美聯儲內部鷹派陣營的存在表明，未來寬松門檻已被顯著抬高。
分析師：政策聲明“明鴿暗鷹”，料明年降息 100 基點
分析師 Anna Wong 認為，本次政策聲明總體基調偏向鴿派，但仍隱含部分鷹派信號。她預計美聯儲明年將累計降息 100 個基點，核心依據是薪資增長將持續疲軟，且未看到 2026 年上半年通脹重燃的明確跡象。
小結
美聯儲雖如期降息，但內部分歧與放緩的寬松預期令市場遭遇復雜信號。BTC 跌破 9 萬美元關口，超 3 億美元多單爆倉，顯示出年底流動性枯竭的嚴峻現實。
機構普遍認為，短期內市場活躍度將顯著下降，“陰跌”與“防御”或將成為年底主基調。然而，博弈焦點已轉向勞動力市場表現。若明年薪資增長疲軟或就業數據惡化，市場仍有望迎來比預期更為激進的降息路徑。對于投資者而言，在流動性回歸與宏觀信號進一步明朗之前，盲目抄底并非最優策略。
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