作者：Mason Nystrom，Pantera Capital合伙人；編譯：AIMan@金色財(cái)經(jīng)
預(yù)測市場的復(fù)興正在進(jìn)行中。盡管新的預(yù)測市場周期性地出現(xiàn)，但如今，各種市場事件類型、形態(tài)（例如移動(dòng)設(shè)備、Tinder滑動(dòng)式終端）和地域的預(yù)測已經(jīng)非常豐富。
這次復(fù)興是由以下幾個(gè)關(guān)鍵事件催化的：
1、Polymarket 和 Kalshi 的成功：預(yù)測市場每月交易量持續(xù)達(dá)到數(shù)十億美元。它們的成功——尤其是在2024年美國總統(tǒng)大選之后的選舉市場——證明了基于事件的市場需求。
2、預(yù)測市場事件的監(jiān)管清晰度：2024年10月2日，哥倫比亞特區(qū)巡回上訴法院駁回了暫停令，允許Kalshi推出其選舉合約。Robinhood在同一個(gè)月內(nèi)上線了選舉市場。監(jiān)管清晰度對(duì)金融市場創(chuàng)新公司的推動(dòng)作用令人驚嘆。
3、投機(jī)一代的增長：首次購房者的年齡中位數(shù)為38歲，在過去幾年中顯著上升。零日期權(quán)交易即將達(dá)到每日期權(quán)交易量的三分之二，這表明散戶投資者在動(dòng)蕩的市場中渴望快速獲利。金融市場的TikTok化仍在繼續(xù)，隨之而來的是，人們渴望押注更多市場，直到?jīng)]有一個(gè)市場可以征服。
雖然預(yù)測市場的投機(jī)吸引力能夠激發(fā)人們的參與，但這些市場絕非輕浮之物。通過將激勵(lì)機(jī)制與信息相結(jié)合，預(yù)測市場可以幫助人們發(fā)現(xiàn)準(zhǔn)確的信息和洞見。
市場有助于預(yù)測結(jié)果，各種新市場正在涌現(xiàn)——包括政治事件、企業(yè)盈利預(yù)測、天氣預(yù)報(bào)和FDA藥物批準(zhǔn)等有價(jià)值的市場。
隨著預(yù)測市場的增長，許多團(tuán)隊(duì)采取了不同的產(chǎn)品方向和走向市場（GTM）方法。從投資角度來看，我相信，能夠取得長期成功的新型預(yù)測市場將專注于打造服務(wù)于具有共同特征的市場的優(yōu)秀產(chǎn)品：
1、活動(dòng)頻繁的市場
2、具有高杠桿或能夠以較少的資本風(fēng)險(xiǎn)贏得大筆資金的市場
3、具有高結(jié)果價(jià)值的市場——預(yù)測值中有信號(hào)
讓我們更詳細(xì)地討論它們。
高杠桿
用戶希望通過高杠桿或疊加賠率來增加收益。過關(guān)投注、永續(xù)投注、日內(nèi)事件市場——所有這些預(yù)測市場產(chǎn)品都有可能增加對(duì)預(yù)測市場事件的需求。想象一下中期選舉，有人押注于正確預(yù)測所有事件。鑒于零日期權(quán)的興起，日內(nèi)市場（半日、小時(shí)、分鐘）也值得考慮。
高頻市場
預(yù)測市場是習(xí)慣性的——用戶來投注他們感興趣的市場。更多的市場有助于保持用戶的參與度，但真正重要的是存在能夠推動(dòng)用戶保留的高頻率市場。
想要投注高流量、單一事件（例如總統(tǒng)選舉、流行文化活動(dòng)等）的用戶可以通過任何平臺(tái)進(jìn)行投注，而且他們最終很可能會(huì)選擇自己經(jīng)常使用的平臺(tái)。擁有更多重復(fù)性市場也將為平臺(tái)創(chuàng)造更好的經(jīng)濟(jì)效益，使其能夠上線更多市場、付費(fèi)獲取客戶，或提升競爭力。體育***領(lǐng)域已經(jīng)出現(xiàn)了這種情況，像DraftKings這樣的平臺(tái)就利用DFS（每日夢(mèng)幻體育）作為寶貴的用戶獲取和留存工具，來培養(yǎng)用戶的習(xí)慣性行為。
市場結(jié)果高價(jià)值
選舉并不頻繁，但信號(hào)價(jià)值很高。這吸引了大量資本進(jìn)入這些市場。Polymarket最近公布了FDA的批準(zhǔn)結(jié)果，這些決定將決定數(shù)十億美元企業(yè)的成敗。Kalshi的氣候市場具有預(yù)測信號(hào)價(jià)值，并且理論上還有其他類型的衍生品合約可以建立在每日預(yù)測信號(hào)的基礎(chǔ)上。結(jié)果價(jià)值高的市場將帶來更多的交易量和更深的流動(dòng)性。相反，許多流行文化市場——真人秀、格萊美獎(jiǎng)得主、諾貝爾獎(jiǎng)得主——很有趣，但結(jié)果價(jià)值很低。有時(shí)結(jié)果價(jià)值低的部分原因是結(jié)果具有可玩性。預(yù)測市場加上像《幸存者》這樣的電視直播節(jié)目會(huì)很有趣，但如果賭注足夠大，人們就會(huì)想方設(shè)法操縱市場。
預(yù)測市場的復(fù)興將利用有效市場來產(chǎn)生有價(jià)值的預(yù)測洞見，并為那些交易個(gè)股或投注體育賽事的客戶提供一種杠桿式的娛樂方式。我們即將見證市場類型和人們投注對(duì)象的爆炸式增長。萬物皆有市場即將到來。
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