美國證交會(huì)主席對(duì)加密貨幣募資立場發(fā)生重大轉(zhuǎn)變
美國證券交易委員會(huì)主席保羅·阿特金斯周二在加密貨幣籌資監(jiān)管問題上提出了重大立場轉(zhuǎn)變，表示大多數(shù)首次代幣發(fā)行不應(yīng)被列為證券類進(jìn)行監(jiān)管——這推翻了關(guān)于代幣發(fā)行的長期既定認(rèn)知。在區(qū)塊鏈協(xié)會(huì)年度政策峰會(huì)上回答記者提問時(shí)，他表示：“這正是我們鼓勵(lì)的方向。根據(jù)我們的定義，這類項(xiàng)目不應(yīng)被歸類為證券范疇。”
監(jiān)管分類新框架
長期倡導(dǎo)輕度金融監(jiān)管的阿特金斯，已成為近年來最支持市場發(fā)展的證交會(huì)主席之一。其立場具有重要分量，因?yàn)榇饲白C交會(huì)領(lǐng)導(dǎo)層持相反觀點(diǎn)，認(rèn)為幾乎所有首次代幣發(fā)行都屬于證券。因此，阿特金斯的表態(tài)標(biāo)志著該監(jiān)管機(jī)構(gòu)高層出現(xiàn)了顯著的理念轉(zhuǎn)變，這可能影響華盛頓各地的規(guī)則制定辯論和現(xiàn)行執(zhí)法策略。
阿特金斯援引了他上月建立的代幣分類框架，將加密行業(yè)劃分為四大代幣類型。在這四類中，他上個(gè)月提出其中三類——網(wǎng)絡(luò)代幣、數(shù)字收藏品和數(shù)字工具——其本身不應(yīng)被視為證券。本周二阿特金斯進(jìn)一步明確，涉及這三類代幣的首次代幣發(fā)行同樣應(yīng)被視為非證券交易，因此不在證交會(huì)監(jiān)管范圍內(nèi)。
這位主席表示，在首次代幣發(fā)行領(lǐng)域，證交會(huì)唯一應(yīng)當(dāng)監(jiān)管的是證券化代幣——即已在證交會(huì)監(jiān)管范圍內(nèi)、通過鏈上交易的證券代表物。“首次代幣發(fā)行涵蓋所有四個(gè)類別，”阿特金斯指出，“其中三個(gè)領(lǐng)域?qū)儆谏唐菲谪浳瘑T會(huì)管轄范圍，我們將讓他們負(fù)責(zé)這些領(lǐng)域，而專注于證券化代幣。”
市場影響與監(jiān)管格局變化
這一進(jìn)展可能為尋求通過向投資者和公眾創(chuàng)建并出售代幣來籌集資金的企業(yè)帶來重大利好。在2017年加密貨幣熱潮期間，首次代幣發(fā)行曾風(fēng)靡一時(shí)，直到特朗普總統(tǒng)首個(gè)任期內(nèi)，證交會(huì)通過起訴眾多代幣發(fā)行方遏制了這種高收益籌資方式，理由是其銷售未合法注冊(cè)的證券。
阿特金斯周二的言論暗示，無論加密市場結(jié)構(gòu)法案是否通過，這一趨勢(shì)都可能重新興起。根據(jù)這位主席提出的分類框架，大多數(shù)加密代幣將超出證交會(huì)監(jiān)管范圍。按照阿特金斯的說法，這些代幣很可能由監(jiān)管更為寬松的商品期貨委員會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管，同時(shí)還包括眾多結(jié)構(gòu)類似的首次代幣發(fā)行項(xiàng)目。
阿特金斯的策略也重新定義了證交會(huì)與商品期貨交易委員會(huì)之間關(guān)于管轄權(quán)的長期爭議。由于大多數(shù)代幣將歸入執(zhí)法力度較輕的商品期貨委員會(huì)管轄，這項(xiàng)提案可能進(jìn)一步削弱證交會(huì)在加密貨幣監(jiān)管中的核心作用。有法律專家認(rèn)為，此舉反映了國會(huì)更廣泛的努力，旨在授權(quán)商品期貨委員會(huì)在監(jiān)管環(huán)境中主導(dǎo)數(shù)字商品監(jiān)管，其模式更接近英國和亞洲部分地區(qū)的加密貨幣監(jiān)管方式。
阿特金斯指出不應(yīng)被歸類為證券的代幣包括：與去中心化區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)相關(guān)的代幣、與“網(wǎng)絡(luò)迷因、角色、時(shí)事或趨勢(shì)”掛鉤的代幣，以及具有實(shí)用功能的代幣（如門票或會(huì)員資格）。因此，與去中心化網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)絡(luò)文化或?qū)嵱霉δ芟嚓P(guān)的代幣可能符合首次代幣發(fā)行條件。阿特金斯在7月曾指出，證交會(huì)的“加密項(xiàng)目”倡議也可能通過豁免條款和安全港規(guī)則支持首次代幣發(fā)行活動(dòng)。
參議院仍在就市場結(jié)構(gòu)法案進(jìn)行辯論，但行業(yè)參與者似乎已在積極推進(jìn)。上月，Coinbase在完成3.75億美元收購后推出了新的首次代幣發(fā)行平臺(tái)，使美國散戶投資者能夠投資新創(chuàng)建的代幣。
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