本周伊始，（btC）價格受賣方壓力影響，從3月17日的8.45萬美元下滑至當(dāng)前的8.13萬美元。此次下跌可能與3月18日至19日召開的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議有關(guān)。
FOMC會議通常被視為市場調(diào)整的關(guān)鍵節(jié)點。每當(dāng)FOMC討論美國貨幣政策時，市場都會提前做好準(zhǔn)備以應(yīng)對潛在。
從歷史來看，交易員往往會在會議聲明發(fā)布前削減風(fēng)險敞口和杠桿。會議結(jié)束后，尤其是美聯(lián)儲主席Jerome Powell召開新聞發(fā)布會后，市場通常會出現(xiàn)明顯波動。
本次FOMC會議聲明將于美國東部時間3月19日（周三）下午2點30分發(fā)布，可能引發(fā)比特幣市場的劇烈波動。分析會前市場行為，有助于判斷比特幣的后續(xù)。
對交易員而言，F(xiàn)OMC意味著波動
交易員密切關(guān)注FOMC會議紀(jì)要，以判斷美聯(lián)儲在通脹和政策上的動向。
在FOMC聲明發(fā)布后，比特幣價格往往出現(xiàn)劇烈波動。自2024年初以來，如以下圖表所示，在FOMC維持利率不變后，比特幣價格普遍下跌。
一個例外是2024年2月減半前的上漲行情，這恰逢首批比特幣ETF推出。當(dāng)美國在2024年9月18日和11月7日降息時，比特幣價格出現(xiàn)上漲。
然而，2024年12月18日的第三次降息并未帶來相同效果。利率小幅下調(diào)25個基點至4.50%至4.75%的區(qū)間，標(biāo)志著比特幣價格達(dá)到10.8萬美元的高點。
btC/USD 1日走勢圖（標(biāo)注了FOMC會議日期）。來源：Marie Poteriaieva, TradingView
除了這次，市場在FOMC會議前都會去杠桿化
一個重要的市場情緒指標(biāo)是比特幣未平倉量——即尚未結(jié)算的衍生品合約總數(shù)，其中大部分是1美元的永續(xù)合約。
歷史數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)CoinGlass統(tǒng)計，在FOMC會議前，比特幣未平倉合約量通常會下降，表明交易員正在減少杠桿和風(fēng)險敞口。
比特幣期貨未平倉合約量與FOMC會議日期。來源：Marie Poteriaieva, CoinGlass
但本月情況不同。盡管月初比特幣未平倉合約量曾出現(xiàn)120億美元的震蕩，但在FOMC會議前幾日，并未出現(xiàn)明顯的下降趨勢。與此同時，比特幣價格卻出現(xiàn)下跌，這可能是市場存在強烈方向性押注的信號。
這也可能意味著交易員對美聯(lián)儲決策的擔(dān)憂減輕，或許預(yù)期結(jié)果將趨于中性。芝商所（CME Group）的“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，美聯(lián)儲維持利率在4.25%至4.50%區(qū)間的概率高達(dá)99%。
如果利率維持不變，比特幣價格可能延續(xù)當(dāng)前的下跌趨勢。這正是HyperLiquid上某位巨鯨投資者的預(yù)期，他曾一度持有價值超過5億美元、40倍杠桿的空頭頭寸，但目前已平倉。
比特幣現(xiàn)貨ETF有何反應(yīng)？
與比特幣巨鯨不同，比特幣現(xiàn)貨ETF投資者通常在FOMC會議前會拋售持倉。
根據(jù)CoinGlass數(shù)據(jù)，自2024年1月比特幣現(xiàn)貨ETF推出以來，大多數(shù)FOMC會議期間都伴隨ETF資金流出，或僅有少量流入。唯一例外是2025年1月的歷史高點，當(dāng)時ETF投資者也加入了買入行列。
比特幣現(xiàn)貨ETF凈流入量與FOMC會議日期。來源：Marie Poteriaieva, CoinGlass
3月17日，比特幣現(xiàn)貨ETF出現(xiàn)2.75億美元凈流入，結(jié)束了持續(xù)一個月的資金流出局面，這可能預(yù)示著投資者對美聯(lián)儲政策的預(yù)期發(fā)生變化。
若FOMC會議前ETF資金流入增加，可能表明投資者預(yù)期美聯(lián)儲將采取更鴿派立場，如未來降息或維持寬松貨幣政策。
部分投資者也可能借比特幣對沖不確定性。這表明一些機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，無論美聯(lián)儲如何決策，比特幣都有望表現(xiàn)良好。
此外，投資者可能在預(yù)期可能出現(xiàn)空頭擠壓行情。若交易員預(yù)計比特幣價格將下跌并建立空頭頭寸，ETF資金流入的突然增加可能影響市場行為，從而引發(fā)空頭回補。
FOMC會議后，比特幣價格走勢、鏈上數(shù)據(jù)及ETF資金流向?qū)Q定近期市場活動是長期積累趨勢的一部分，還是短期投機(jī)行為。
目前，多數(shù)交易員認(rèn)為FOMC聲明發(fā)布后，比特幣價格可能出現(xiàn)大幅波動。正如加密交易員Master of Crypto在X平臺發(fā)布的觀點：“明天就是FOMC會議了，預(yù)計會有大行情。”
即使美聯(lián)儲不降息，若聲明偏鴿派，也可能提振市場情緒；而若聲明偏鷹派，則可能引發(fā)價格進(jìn)一步下跌。
了解FOMC會議對加密市場的影響，有助于投資者把握市場節(jié)奏與未來趨勢。
關(guān)注比特幣現(xiàn)貨ETF資金流向與未平倉合約量變化，是判斷市場情緒的重要指標(biāo)。
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