一個經常因證明加密貨幣預測市場可以規模化而受到贊揚的平臺，現在面臨著意想不到的信譽考驗——不是因為欺詐或虛假交易，而是因為該行業可能誤讀了其區塊鏈。
Polymarket被譽為本輪周期中最成功的突破性公司之一，其引人注目的交易量、數十億美元的估值以及在美國快速擴張的傳聞都令人印象深刻。根據Paradigm 研究員 Storm 認為，分析師所依賴的數據可能反映了一種扭曲的情況。
要點總結 Polymarket的交易量可能被重復計算了。 主要數據面板夸大了其交易數據。 其高估值指標可能被高估了。Storm公司表示，問題不在于自身指標虛高，而在于用于解讀Polymarket數據的分析工具。鏈上
在區塊鏈上記錄和驗證的交易。
鏈上他將這些數據描述為異常復雜、難以解析，并且可能產生誤導性的總數。同一筆交易的兩種觀點——計為兩筆
核心問題在于 Polymarket 記錄交易活動的方式。每個匹配的訂單都會生成鏡像的“OrderFilled”信號——一個代表做市商對交易的理解，另一個代表吃單方的理解。在鏈上，這些信號顯示為不同的事件，但實際上，它們指向的是同一筆交易。
僅僅統計原始合同排放量的儀表盤，在不知不覺中將雙方的數據加在一起——將一筆交易變成兩筆，并夸大了總數字，無論分析師跟蹤的是名義營業額還是凈現金流。
分析師承認他們被騙了
這一發現引發了連鎖反應。DefiLlama、Allium、Blockworks 等平臺以及多個 Dune 控制面板都曾使用這種有缺陷的計數方法構建圖表。Paradigm 表示，這個問題并非疏忽所致——Polymarket 的架構異常復雜，包含了掉期、倉位拆分和合并等機制，使得傳統的索引工具難以勝任。
.dark-mode .read-more {background-color: #343a40 !important;}Storm 認為，即使是經驗豐富的數據團隊也會遇到困難，因為“區塊瀏覽器無法揭示哪些信號代表真實的凈交易量，哪些信號代表冗余的會計條目”。
90億美元的估值，但相關數字如今受到質疑
這個問題之所以重要，是因為投資者對Polymarket增長的預期可能會隨著修正后的指標出爐而改變。洲際交易所(ICE)最近將該平臺的估值定為90億美元，并援引250億美元的交易量——Paradigm認為這一數字可能存在重復計算的情況。
分析儀表板上宣稱的月度記錄（例如 11 月份聲稱的 37 億美元營業額）在數據集重新處理后也可能縮水。
一個正在成長的行業正面臨成熟度考驗
Polymarket 沒有立即對調查結果發表評論，但這一事件凸顯了一個更廣泛的問題：預測市場正在從利基實驗過渡到可識別的金融領域，而草率的衡量標準可能會削弱信心。
Storm 總結道，如果預測市場想要獲得機構資本和監管信譽，那么該行業就需要自己的財務會計規則——一致的定義、透明的計算和共享的框架。
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