據 Kobeissi Letter 的分析師稱，美聯儲的量化緊縮 (QT) 計劃正式結束，標志著為期三年半的減少金融體系過剩流動性的努力告一段落。
美國央行的資產負債表在11月份縮水至6.53萬億美元，為2020年初以來的最低水平，約占疫情期間新增緊急刺激措施的一半。
突發新聞：美聯儲資產負債表在11月份縮水370億美元，至6.53萬億美元，降至2020年4月以來的最低水平。美聯儲在量化緊縮（QT）計劃期間已將其資產減少了2.43萬億美元，降幅達27%。該計劃于12月1日結束……pic.twitter.com/RdmKaBMEVf
— 科貝西通訊 (@KobeissiLetter)2025年12月7日此舉標志著美聯儲量化緊縮計劃的最終階段，該計劃已于12月1日正式結束。
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量化緊縮是指美聯儲通過縮減資產負債表來從金融體系中撤出資金。此舉通常會推高長期利率，并收緊金融環境。
這與量化寬松（QE）正好相反。量化寬松是指美聯儲通過“印鈔”購買債券、向市場注入流動性、降低長期利率以及在經濟承壓時期幫助支持經濟。
QT間期詳解
據科貝西稱，在過去三年半的時間里，美聯儲已將其持有的資金減少了 2.43 萬億美元，約占 27%，有效地消耗了其在疫情期間注入的大量流動性的一半。
截至目前，美聯儲已累計縮減了用于穩定2020年新冠疫情危機期間市場所需的4.8萬億美元緊急資產購買計劃中的51%。科貝西的圖表顯示，美聯儲資產規模從2020年2月的4.2萬億美元飆升至2022年年中的峰值8.9萬億美元，并在2020年4月出現近乎垂直的飆升，當時數萬億美元的量化寬松資金涌入市場，為債券和貸款提供支撐。
從資產負債表來看，作為美聯儲投資組合支柱的國債持有量在 11 月份減少了 40 億美元，降至 4.19 萬億美元，比 2022 年 6 月的峰值下降了 1.58 萬億美元（27%），降至 2020 年年中以來的最低水平。
11 月份，抵押貸款支持證券的跌幅更大，下跌 160 億美元至 2.05 萬億美元，為 2020 年底以來的最低點。
QT 結束對市場意味著什么
美聯儲量化緊縮計劃的結束標志著全球市場流動性環境發生了重大轉變。
美聯儲將資產負債表縮減至 6.53 萬億美元，實際上已經耗盡了疫情期間注入的一半以上的緊急資金。
盡管量化緊縮本身是“看跌”的，但結束量化緊縮意味著美聯儲不再從金融體系中抽取流動性。這消除了2022-2024年周期中一直困擾市場的最大壓力之一。
近幾日，X平臺上的金融分析師們紛紛表達了類似的觀點：借貸變得相對容易，這使得利率和抵押貸款利率得以下降。這種環境通常非常有利于成長股、科技公司、小盤股、房地產和加密貨幣。
“現在還不能全力加速……但2026年風險資產肯定會迎來綠燈，”期權交易員@LeapTrader_表示。
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