原文作者：Bitpush 編輯部

過去一個月，比特幣大部分時間在 8-9 萬美元附近劇烈震蕩，山寨幣普遍回調 15%-40%，卻正是巨鯨們最舒服的“私下加倉”窗口。根據 Santiment 等追蹤的鏈上大戶實時監控數據，巨鯨們正在以下這些賽道悄悄建倉，部分幣種積累強度甚至創下 2025 年新高。

一、支付/跨境結算賽道：XRP 成為巨鯨最愛

隨著 SEC 與 Ripple 的和解落地，XRP ETF 也已從預期轉為現實，進一步刺激了巨鯨的積累行為。過去 30 天，XRP 是所有山寨幣中巨鯨凈流入最夸張的品種：

• 持有 1 億-10 億枚 XRP 的地址凈增加 9.7 億枚
• 持有 10 億枚以上地址凈增加 1.5 億枚
• 兩類地址合計流入超過 24 億美元；
• 交易所 XRP 余額持續下滑，創 2023 年以來新低。

二、老牌 Layer 1：逆勢囤積 ADA

Cardano（ADA）在 11 月 24 日-12 月 4 日的 12 天里，出現了極為罕見的“巨鯨輪動買入”：

• 持有量最大的錢包（持有超過 10 億枚）于 11 月 24 日開始增持，至今已累計增持 1.3 億枚 ADA；
• 持有量在 1000 萬至 1 億枚之間的錢包則于 11 月 26 日開始增持，增持量為 1.5 億枚 ADA；
• 這兩個群體在幾天內均實現了凈增，這表明即使 ADA 交易價格接近近期低點，大戶信心比較強；
• 巨鯨成本較低，如果價格能突破 0.43 美元，有望上漲至 0.52 美元，如果下跌至 0.38 美元，看漲格局將減弱，反轉信號可能失效。

三、DeFi 藍籌：UNI 與 AAVE 同時被掃貨

UNI： 過去一周巨鯨新增約 80 萬枚（價值近$500 萬美金），費用開關投票通過后，排名前 100 的地址共持有 898 萬枚 UNI，顯示出強勁的吸籌勢頭，而交易所的供應量卻在持續減少。

AAVE：過去 30 天巨鯨新增持倉超 5 萬枚，總持倉達到 398 萬枚 ATH。

兩者的共同點：TVL 持續回升 真實收入（費用）開始上漲，巨鯨提前布局。

四、Meme 幣：整體回調，個別被巨鯨“低價補票”

主戰場：

FARTCOIN：單個地址 24 小時內掃貨 3243 萬枚（1070 萬美元）

PIPPIN：24 小時內被巨鯨搬走 4045 萬枚（728 萬美元）

PEPE：過去 30 天巨鯨持倉增長 1.36%，累計超過 1000 萬枚。總之，游資 老錢共同入場，流動性枯竭后隨時可能暴力拉升。

五、AI 數據賽道：ENA 與 TIA 最受青睞

ENA（Ethena）：過去 7 天巨鯨持倉增長 2.84%，頂級 100 地址增持超 5000 萬枚

TIA（Celestia）：交易所供應下降 5%，Staking 比率與 TVL 雙雙創歷史新高

AI 敘事 模塊化敘事疊加，成為本輪具有高確定性的長期賽道之一。

六、存儲賽道：FIL 與 ICP

11 月下旬開始，FIL 與 ICP 的巨鯨地址同時出現大額從交易所轉出行為，活躍地址數與 TVL 同步回升，AI 大模型對去中心化存儲的需求正在兌現。

FIL：過去 30 天巨鯨持倉增持超 10 萬枚，總計價值約 5000 萬美元；交易所供應降 15%

ICP：鏈上活躍地址增 30%，巨鯨從交易所轉出超 5 萬枚；TVL 回升至 1.2 億美元

小結

可以看出，巨鯨當前的操作邏輯：

回調就是買入窗口，越跌越買，幾乎不看短期價格；

優先選擇“有真實收入”或“政策紅利確定性”賽道；

Meme 幣仍是高風險高回報的“彩票區”；

長期主義賽道（AI、模塊化、存儲、隱私）已被巨鯨提前 2-3 個季度布局。

風險提示：巨鯨建倉不代表一定上漲，也可能成為后續拋壓。請務必 DYOR，慎重跟單并嚴格控制倉位。

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