每一輪牛市都有其主要驅動因素，2025 年第三季度也不例外。

以太坊 [ETH]8 月中旬達到 4,900 美元，這主要歸功于一個重要的催化劑：DAT（數字資產國庫）。

機構需求激增，推動 ETH 在 2025 年第三季度實現了最強勁的上漲，漲幅達 66.76%。

在此期間，BitMine (BMNR) 成為以太坊最大的催化劑。CoinGecko 上的交易記錄顯示，BMNR 僅在第三季度就進行了 11 筆獨立的 ETH 交易，累計金額巨大。

來源：CoinGecko

舉例來說：BMNR 的以太坊余額從 7 月初的 16.3 萬枚增長到 9 月底的 260 萬枚。這意味著短短三個月內增加了約 244 萬枚 ETH，增幅約為 1495%。

結果如何？BitMine的股票價格大幅上漲。

在日線圖BMNR 第三季度股價飆升 45%，創下迄今為止最高漲幅。如此高的估值反映出市場對該公司資金運作的強勁信心。簡而言之，這更加印證了看好以太坊 (ETH) 的理由。

DAT市場情緒分化令以太坊漲勢前景蒙上陰影

盡管市場充滿不確定性，但BitMine對以太坊的信心絲毫未減。

僅在第四季度，BMNR就取得了……九筆以太坊交易這使得國庫余額達到 370 萬枚以太坊。放大來看，這相當于過去三個月增加了約 90 萬枚以太坊，國庫余額增長了 33%。

上一次牛市中，他們的大量買入推動以太坊價格飆升至 4900 美元。而這一次，市場卻異常平靜。盡管炒作不斷，以太坊宕機本季度下降26%，甚至更糟比特幣 [BTC]下降21%。

來源：X

數字說明了一切。

如上圖所示，BitMine持有的110億美元ETH投資組合下跌了3.85%，而ETH價格目前在3068美元左右。圍繞DAT的“熱潮”真的正在消退嗎？這是影響當前市場走向的一個關鍵因素。

如果這種趨勢持續下去，以太坊可能會失去其最大的催化劑，重蹈覆轍。第三季度風格，66%的漲幅可能性較小。如果市場對DAT的情緒出現更大幅度的波動，那么ETH的3000美元關口將面臨風險。

最后想說的話

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