比特幣網絡數據顯示，盡管價格有所回落，但長期持有者和大型投資者仍然活躍。與此同時，羅素2000指數的最新突破與以往比特幣牛市行情中常見的走勢相吻合。
即使價格停滯不前，比特幣“活躍度”指標仍在攀升
比特幣的分析師 TXMC 表示，盡管價格走勢疲軟，但鏈上“活躍度”在本輪周期中持續上升，表明現貨比特幣的需求穩定。他引用了 Glassnode 的活躍度帶狀圖的數據。
TXMC 將活躍度定義為比特幣網絡上所有終身支出與持有量的總和。當比特幣被花費和交易時，該指標上升；當更多比特幣閑置在錢包中時，該指標下降。此外，該指標還與比特幣的持有時間成正比，因此較早持有的比特幣的變動比日常交易更為重要。
比特幣活躍度帶狀圖。來源：Glassnode / X
在以往的牛市中，隨著加密貨幣交易價格上漲和新資金流入市場，市場活躍度通常會提升。但隨著需求降溫，投資者重新轉向持有，該指標的上漲勢頭往往會放緩甚至逆轉。TXMC 將其定義為鏈上活動的長期移動平均線，而非短期交易工具。
然而，TXMC指出，即便價格低于此前的峰值，本輪交易的活躍度“仍在持續攀升”。這種模式表明存在尚未完全反映在現貨價格中的潛在需求。這也表明，一些大型機構正在鏈上活躍，盡管這些資金流動背后的身份仍然未知。
TXMC提醒，活躍度并非精準的市場擇時信號，因為它往往會在價格已經波動之后發生變化。即便如此，該指標的持續上升趨勢表明，盡管近期市場波動劇烈，但長期持有比特幣的投資者和規模較大的市場參與者仍然活躍于比特幣網絡。
分析師稱，比特幣上漲與羅素2000指數突破密切相關。
分析師AO表示，iShares Russell 2000 ETF突破長期阻力位后，比特幣可能正在進入另一個上漲階段。AO將該小盤股指數與過去的比特幣市場周期進行了比較。
比特幣與羅素2000指數突破對比圖。來源：TradingView / AO_btc_analyst
AO的圖表顯示，羅素2000指數此前曾四次突破重要的水平阻力位——分別是2011年、2013年、2017年和2021年。每次突破后，比特幣都出現了持續數月的強勁上漲。分析師指出，該指數目前再次突破阻力位，這是自2021年初以來的首次突破。
疊加圖顯示，羅素指數的阻力位測試和突破與比特幣的歷史上漲走勢呈垂直對齊。早期周期中，比特幣在指數確認強勢后不久便加速上漲，AO 表示，這種模式在過去十年中持續出現。
鑒于羅素2000指數目前已突破此前的峰值，AO建議比特幣可能再次遵循同樣的結構節奏。如果這種關系持續下去，圖表顯示比特幣可能在2026年迎來新一輪加速上漲。
雖然這種比較無法提供精確的時間信息，但 AO 認為，這種反復出現的相關性足夠強，值得在市場進入下一個周期階段時進行監測。
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