比特幣2025年的牛市周期已進入關鍵階段，機構投資者越來越多地利用PlanB的庫存流量比（S2F）模型和鏈上指標來把握入場時機并評估其估值是否被低估。隨著比特幣稀缺性驅動的市場前景與宏觀經濟利好和監管環境的明朗化相融合，這些工具之間的相互作用為理解比特幣的未來走勢提供了一個引人注目的框架。
PlanB的S2F模型：稀缺性作為基礎敘事
PlanB 的 S2F 模型通過比特幣人為設定的稀缺性來評估其價值，至今仍是長期投資者的基石。該模型計算比特幣總供應量（存量）與其年產量（流量）的比率，比率越高表明稀缺性越大。截至 2025 年，比特幣的 S2F 比率為 56-58。
超過了黃金62年的生產周期 并強化了其作為卓越價值儲存手段的說法。 2024年后減半 比特幣的年通脹率已降至 0.83%，低于黃金的 2.3%，進一步收緊了其供應動態。PlanB對2025-2026年的核心預測價格為50萬美元。
潛在價格區間最高可達100萬美元。 這一預測基于以往減半周期（2012年、2016年、2020年）的歷史模式以及該資產供應量的減少。然而，該模型因過度簡化需求側因素以及未能考慮宏觀經濟變化或投資者情緒而受到批評。 正如其 2021 年的高估所顯示的那樣 評論家們喜歡 以太坊 聯合創始人維塔利克·布特林稱該模型“有害”，因為它過度擬合了歷史數據。 根據分析 盡管存在這些批評，但 S2F 模型對稀缺性的強調仍然是機構投資者的重要視角，尤其是在減半后的環境下。鏈上指標：機構準入的補充工具
2025 年，機構投資者對比特幣的采用以鏈上指標的精細化整合為標志，這些指標用于優化進入策略。網絡價值交易比率 (NVT)、已實現價格和持有者行為等關鍵指標，能夠實時反映比特幣的估值和市場動態。
NVT黃金交叉及已實現價格NVT比率，即比特幣市值與其鏈上交易量之比，
達到1.51的黃金十字點 預計到 2025 年，比特幣的估值將基于實際使用情況而非投機狂熱。此外，比特幣的已實現價格——該指標代表所有持有者的平均成本基礎—— 已上穿 200 周移動均線 歷史上，這些信號往往先于重大牛市出現。這些信號表明，比特幣的價格是由基本面活動而非短期波動所驅動的。持有者信念和供應限制支出產出利潤率 (SOPR) 和市場價值與已實現價值 (MVRV) 等指標凸顯了長期持有者的強烈信心。
機構活動和ETF資金流動美國現貨的批準
比特幣 ETF，例如貝萊德的iShares比特幣信托（IBIT），已經將機構資金流向了受監管的場所。 到2025年第一季度 IBIT 管理的資產規模 (AUM) 已達 180 億美元，其中 40% 至 50% 的加密貨幣交易量來自機構參與者。這些發展不僅穩定了比特幣的波動性，也加深了其與主流金融基礎設施的融合。戰略協同：機構投資組合中的S2F和鏈上指標
機構正越來越多地將S2F模型與鏈上分析相結合，以形成對比特幣價值主張的整體認識。例如，S2F模型對稀缺性的關注與量化供應側限制（例如74%的非流動性供應）的鏈上指標相一致。同時，NVT和已實現價格提供了對需求側動態的洞察。
包括通過ETF進行的機構購買 .一個值得關注的案例是MicroStrategy在2024年收購257,000枚比特幣，這一決策既基于S2F模型的長期稀缺性預測，也基于鏈上供應收緊的信號。
根據市場分析 同樣，貝萊德的ETF策略也利用NVT和SOPR來把握市場入場時機。 利用比特幣的轉型 從投機性資產到戰略儲備。這些策略反映出一種更廣泛的轉變，即把比特幣視為對沖通脹和地緣政治風險的合法工具，尤其是在其波動性已從前幾個周期的 84% 減半至 43% 的情況下。 根據2025年第四季度分析 .未來之路：低估與復蘇路徑
盡管基本面看漲，但比特幣在 2025 年第四季度的價格仍低于 PlanB 的 S2F 預測，這表明相對于其稀缺性驅動的潛力而言，比特幣的價格被低估了。
根據機構調查 86%的機構投資者計劃在2025年配置比特幣。包括減半后的供應沖擊、監管明朗化和全球流動性擴張在內的宏觀經濟因素的匯聚，使比特幣處于復蘇階段。 分析師預測價格區間 在 12 至 18 個月內獲得 20 萬至 21 萬美元。然而，風險依然存在。NVT比率相對于交易量的估值過高，以及宏觀經濟逆風（例如加息、地緣政治緊張局勢）的潛在影響，都要求采用多模型方法。建議機構將S2F模型與鏈上指標（例如MVRV Z-Score和SOPR）結合使用，以識別轉折點并降低下行風險。
根據市場調研 .結論
比特幣2025年的牛市周期是由PlanB的S2F模型與鏈上指標的戰略性結合所塑造的，二者共同為機構投資者的入場提供了穩健的框架。盡管S2F模型的核心仍然是稀缺性，但它與實時鏈上數據（例如NVT、已實現價格和持有者行為）的整合，使得對比特幣估值的理解更加細致入微。隨著機構投資者加速采用比特幣以及供應限制的收緊，比特幣的低估為長期投資者提供了極具吸引力的投資機會，前提是他們能夠密切關注不斷變化的宏觀經濟和監管動態。
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