央行官員和交易員的語氣轉變讓摩根士丹利傾向于認為，美聯儲終于準備降息，而且這一舉措可能會比市場預期的來得更快。
該銀行不再將 12 月視為事后考慮，而是將那次會議視為首次降息 25 個基點的真正有力競爭者，如果經濟運行良好，后續降息可能會在 2026 年初進行。 要點總結 摩根士丹利越來越預期美聯儲將在12月的會議上首次降息。 鮑威爾可能會強調對數據的依賴性，而不是承諾采取激進的寬松政策。 如果數據支持，預計1月和4月還將進一步削減開支。為什么現在看來12月更有可能
發生了什么變化？根據 對公司而言，經濟狀況的突然崩潰并非偶然，而是政策制定者發出的信號與市場對風險定價方式之間的逐漸趨同。盡管預計會有一些反對意見，但官員們似乎更愿意考慮降息。美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾預計仍會抑制投資者的熱情，可能會提醒他們，最終的決定取決于即將公布的數據，而不是預設的時間表。
摩根士丹利認為，這種立場符合時間安排：到1月底，美聯儲將對第四季度的招聘趨勢、家庭支出等情況有更全面的了解。通貨膨脹
指商品和服務價格上漲，導致法定貨幣購買力下降的經濟概念。
“>通貨膨脹動態來看，12 月最終可能只是謹慎的第一步，而不是勝利的宣告。 
根據這一時間節點，該公司預計在 1 月和 4 月的會議上將進一步降息，前提是價格或就業不會出現意外加速增長。
.dark-mode .read-more {background-color: #343a40 !important;}假日消費并非簡單的圖景。
該銀行的前景與消費趨勢息息相關——而消費趨勢領域一直呈現出喜憂參半的信號。
黑色星期五的初步銷售數據看起來強勁，但摩根士丹利很快指出，假日季初期的銷售數據很少能可靠地預示整個銷售季的走勢。換句話說，首周末的強勁銷售并不能保證整個季度的銷售表現。
更重要的是，分析師注意到，名義支出上升是因為商品價格上漲，而非消費者購買量增加。這表明實際需求可能比媒體報道所顯示的更為疲軟，這或許可以解釋政策制定者傾向于放松貨幣政策的原因。
這一切意味著什么
摩根士丹利認為，美聯儲不會一夜之間轉變為鴿派，而是會采取循序漸進、數據驅動的降息路徑，首先在 12 月降息，然后隨著經濟形勢明朗化程度的提高而進一步放松貨幣政策。
這個故事與其說是關于緊迫性，不如說是關于順序——美聯儲希望留有回旋余地，因為經濟可能比表面數字所顯示的要疲軟。
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