美國(guó)通脹可能再次放緩，實(shí)時(shí)通脹數(shù)據(jù)顯示，在聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）下次決議公布前，同比通脹率已降至2.45%。與此同時(shí)，官方公布的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）仍接近3%，這表明在五天后FOMC會(huì)議召開前，通脹趨勢(shì)明顯降溫。

時(shí)機(jī)很有意思，尤其是考慮到美聯(lián)儲(chǔ)也宣布將于 2025 年 12 月 1 日結(jié)束量化緊縮 (QT)。

來源：通貨緊縮美國(guó)通貨膨脹指數(shù)

比特幣方面也已對(duì)此做出反應(yīng)，價(jià)格大幅上漲。事實(shí)上，比特幣的走勢(shì)時(shí)機(jī)似曾相識(shí)，它搶先一步預(yù)測(cè)政策預(yù)期，因?yàn)槭袌?chǎng)正尋求對(duì)降息和流動(dòng)性走向的明確指引。

QT關(guān)閉改變了流動(dòng)性環(huán)境

美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表揭示了故事的后半部分。其總資產(chǎn)在2022年達(dá)到近8.97萬億美元的峰值。12月3日公布的最新WALCL數(shù)據(jù)顯示，資產(chǎn)規(guī)模約為6.54萬億美元，這反映出在第二季度（QT2）之前累計(jì)縮水約2.43萬億美元。

僅 11 月份就有約 370 億美元的資金被注銷，即便常備回購機(jī)制已恢復(fù)到零使用狀態(tài)。

來源：X/沃爾夫·里希特

零SRF印鈔可能預(yù)示著貨幣市場(chǎng)平靜。這也可能支持這樣一種觀點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)可以在不引發(fā)市場(chǎng)壓力的情況下暫停縮減資產(chǎn)負(fù)債表。

量化緊縮政策已于12月1日正式結(jié)束。即使量化寬松政策尚未啟動(dòng)，機(jī)械性的流動(dòng)性流失也已停止。

比特幣價(jià)格有何反應(yīng)？

在4小時(shí)圖表上，比特幣的價(jià)格從量化緊縮后的低點(diǎn)反彈約12.6%，從8.35萬美元攀升至9.3萬至9.4萬美元區(qū)間。在最初的拋售之后，市場(chǎng)多頭守住了9.09萬美元附近的短期支撐位，而賣方則繼續(xù)抑制著近期高點(diǎn)附近的上漲勢(shì)頭。

來源：TradingView

截至發(fā)稿時(shí)，全球最大的加密貨幣似乎在一個(gè)狹窄的區(qū)間內(nèi)交易——這凸顯了宏觀經(jīng)濟(jì)的猶豫不決，而不是純粹的技術(shù)疲軟。

降息的可能性加劇了這種局面。

最后，根據(jù)芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已飆升至87.2%。此外，僅有12.8%的交易員預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將維持利率不變。

如果美聯(lián)儲(chǔ)的減產(chǎn)政策得以實(shí)施，且通脹持續(xù)降溫，比特幣的價(jià)格狀況可能會(huì)在2026年第一季度至第二季度趨于平穩(wěn)。但如果美聯(lián)儲(chǔ)采取反對(duì)措施，近期12%的漲幅則有可能演變?yōu)楦顚哟蔚谋P整。

最后想說的話

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