國際貨幣基金組織 (IMF） 的一份新報(bào)告指出，穩(wěn)定幣可能會(huì)擴(kuò)大全球數(shù)百萬人的金融渠道，但可能會(huì)損害中央銀行的權(quán)威和效率。
國際貨幣基金組織周四發(fā)布了一份長達(dá) 56 頁的分析報(bào)告，指出以外幣計(jì)價(jià)的穩(wěn)定幣（尤其是與美元掛鉤的穩(wěn)定幣）帶來的“貨幣替代”風(fēng)險(xiǎn)日益增加。
該組織警告說，隨著穩(wěn)定幣通過智能手機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)迅速滲透到各個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，它們可能會(huì)逐漸削弱各國對國內(nèi)流動(dòng)性、利率以及最終貨幣主權(quán)的控制。
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國際貨幣基金組織警告“貨幣替代”風(fēng)險(xiǎn)
該報(bào)告概述了個(gè)人獲取更強(qiáng)勢或更穩(wěn)定的外幣的方式發(fā)生的根本性轉(zhuǎn)變。
歷史上，人們想要獲得美元需要現(xiàn)金或銀行賬戶。而現(xiàn)在，國際貨幣基金組織指出，穩(wěn)定幣讓任何擁有移動(dòng)設(shè)備的人都能即時(shí)持有數(shù)字美元，無需依賴當(dāng)?shù)劂y行系統(tǒng)。
國際貨幣基金組織表示：“使用以外幣計(jì)價(jià)的穩(wěn)定幣，尤其是在跨境情況下，可能會(huì)導(dǎo)致貨幣替代，并有可能損害貨幣主權(quán)，尤其是在存在非托管錢包的情況下?！?/p>
如果相當(dāng)一部分經(jīng)濟(jì)活動(dòng)脫離一國的主權(quán)貨幣，中央銀行控制流動(dòng)性或調(diào)整利率的能力就會(huì)顯著下降。國際貨幣基金組織也警告說，一旦外國穩(wěn)定幣在該國站穩(wěn)腳跟，其對該國經(jīng)濟(jì)的影響就會(huì)加劇。付款即使設(shè)計(jì)精良的央行數(shù)字貨幣（CBDC）在儲(chǔ)蓄行為方面也可能難以與之競爭。
與私人穩(wěn)定幣不同，央行數(shù)字貨幣（CBDC）由中央銀行發(fā)行和管理，但其普及取決于消費(fèi)者信任、基礎(chǔ)設(shè)施和激勵(lì)機(jī)制。如果穩(wěn)定幣率先站穩(wěn)腳跟，國家數(shù)字貨幣可能會(huì)發(fā)現(xiàn)自己處于競爭劣勢。
全球穩(wěn)定幣在通脹壓力較大的地區(qū)使用量上升
國際貨幣基金組織發(fā)現(xiàn)，非洲、中東、拉丁美洲和加勒比地區(qū)的穩(wěn)定幣持有量相對于外匯存款正在上升，這一趨勢直接影響著中央銀行的影響力。貨幣政策.
這種增長既反映了便利性，也反映了必要性：在長期遭受通貨膨脹或貨幣不穩(wěn)定困擾的國家，公民越來越多地轉(zhuǎn)向數(shù)字美元來保護(hù)他們的儲(chǔ)蓄。
目前，穩(wěn)定幣市場幾乎完全由美元主導(dǎo)。據(jù) CoinGecko 數(shù)據(jù)顯示，在全球 3110 億美元的穩(wěn)定幣市場中，與美元掛鉤的穩(wěn)定幣占比高達(dá) 97%。與歐元掛鉤的穩(wěn)定幣總市值僅為 6.75 億美元，而與日元掛鉤的穩(wěn)定幣市值約為 1500 萬美元。
市值排名前列的穩(wěn)定幣（來源：CoinGecko)
監(jiān)管機(jī)構(gòu)對影響存在分歧
國際貨幣基金組織的擔(dān)憂與其他政策制定者的警告不謀而合。
11 月，歐洲中央銀行警告稱，廣泛使用美元支持的穩(wěn)定幣可能會(huì)耗盡銀行的零售存款，減少核心資金來源，并使金融機(jī)構(gòu)面臨更高的波動(dòng)性。
“穩(wěn)定幣的大幅增長可能會(huì)導(dǎo)致零售存款外流，從而減少銀行的重要資金來源，并使銀行的整體資金波動(dòng)性更大?！睔W洲央行在最近的一篇博客文章中表示.
為了保護(hù)貨幣主權(quán)，國際貨幣基金組織建議各國建立明確的法律框架，防止私人發(fā)行的數(shù)字資產(chǎn)被視為官方貨幣或法定貨幣。
此類規(guī)則將確保企業(yè)和個(gè)人保留拒絕接受穩(wěn)定幣作為支付方式的權(quán)利。
美國的不同視角
全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注的是風(fēng)險(xiǎn)，而美國官員則強(qiáng)調(diào)了潛在的益處。
今年早些時(shí)候，國會(huì)通過穩(wěn)定幣立法時(shí)，財(cái)政部長斯科特·貝森特認(rèn)為，對完全有擔(dān)保的穩(wěn)定幣日益增長的需求可以增強(qiáng)美國政府的財(cái)政實(shí)力。
貝森特表示：“這種新出現(xiàn)的需求可以降低政府借貸成本，并有助于控制國家債務(wù)。”他還強(qiáng)調(diào)，這為將全球數(shù)百萬人納入以美元為基礎(chǔ)的數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)系統(tǒng)提供了契機(jī)——這將增強(qiáng)美元的國際影響力，而不是削弱它。
貝萊德也，將穩(wěn)定幣和代幣化資產(chǎn)視為重塑全球金融市場的“巨大力量”的一部分，并指出它們有可能實(shí)現(xiàn)支付、結(jié)算和資本流動(dòng)的現(xiàn)代化。
一個(gè)充滿變革卻又充滿爭議的未來
國際貨幣基金組織的最新警告凸顯了穩(wěn)定幣辯論的核心矛盾：數(shù)字美元和其他外幣計(jì)價(jià)代幣具有切實(shí)的經(jīng)濟(jì)效用，尤其是在不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)體中——但它們的采用可能會(huì)削弱負(fù)責(zé)維護(hù)貨幣秩序的機(jī)構(gòu)。
隨著穩(wěn)定幣以前所未有的速度繼續(xù)跨境擴(kuò)張，各國央行面臨著越來越大的壓力，需要開發(fā)具有競爭力的央行數(shù)字貨幣，制定健全的監(jiān)管框架，并適應(yīng)數(shù)字貨幣格局，在這個(gè)格局中，主權(quán)不再僅僅由地理位置來保證。
穩(wěn)定幣最終是會(huì)賦予個(gè)人權(quán)力還是會(huì)破壞國家貨幣體系，可能取決于政策制定者的反應(yīng)速度和有效性。
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