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不妨喝杯咖啡，看看比特幣挖礦行業正在發生怎樣的變化。成本飆升、手續費暴跌以及人工智能的崛起，正迫使礦工們重新思考他們的策略，將曾經穩定的挖礦業務轉變為爭奪下一代算力的戰場。
今日加密貨幣新聞：人工智能接管比特幣礦機，成本飆升，利潤暴跌
這CoinShares 比特幣挖礦報告 2025 年第四季度報道稱，該行業已達到臨界點。生產成本飆升至歷史新高，算力價格暴跌，人工智能（AI）如今甚至在基礎設施競購方面勝過礦工，引發了該行業有史以來最劇烈的結構性轉變。
.divm, .divd {display: none;}@media screen and (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen and (min-width: 769px) {.divd {display: block;}}進入2025年第二季度，該行業面臨著殘酷的新現實：
公共礦工挖出一個比特幣的平均現金成本躍升至約74600美元。 總成本飆升至 137,800 美元。 交易費曾經是礦工收入的緩沖，但在 5 月和 6 月跌破了區塊獎勵的 1%，這是自 2024 年減半以來貢獻最小的一次。然而，即使利潤率暴跌，比特幣網絡仍然持續攀升，在 8 月份首次突破了 1 Zetta 哈希/秒。
今年迄今為止，公共礦商僅貢獻了約 80 EH/s 的增長，這意味著大部分擴張現在來自私人運營商、主權礦商和資金雄厚、電力價格低廉得多的能源企業。
結果：礦工的權益被他們不再驅動的算力增長所稀釋。
人工智能進軍電力行業——每兆瓦的收益是原來的 10-20 倍
更大的變革正在基礎設施層面發生。規模從100兆瓦到1吉瓦不等的工業級礦業園區，與現代人工智能數據中心在電力、冷卻和機架密度方面有著幾乎相同的需求。
這種重疊已經發生了變化采礦設施成為超大規模數據中心的主要目標。
來自谷歌和TeraWulf的交易谷歌密碼，以及與 Fluidstack 的多站點協議這表明，大型科技公司正以高價購入礦業公司建造的產能，方向一致。
數學可以解釋其中的原因。比特幣挖礦每兆瓦大約能帶來100萬美元的收益，而人工智能計算每兆瓦能帶來1000萬至2000萬美元的收益。
.divm, .divd {display: none;}@media screen and (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen and (min-width: 769px) {.divd {display: block;}}任何礦工都不能忽視這種價差。
行業分化：人工智能巨型園區 vs. 移動、超低成本礦工
目前，該行業正朝著兩種截然不同的模式發展：
這些設施可以升級其電氣拓撲結構和正常運行時間標準，以滿足企業需求。它們正在簽訂長達十年的合同，并從波動較大的區塊獎勵轉向穩定的、基于容量的收入模式。
2. 低成本移動式礦機 → 轉向閑置能源
無法與人工智能競爭的礦工正在轉向離網作業：利用火炬氣、偏遠地區的水力發電和過剩的可再生能源。便攜式礦機正被部署到所有廉價能源存在的地方，這與早期采礦業分散化的初衷遙相呼應。
這種遷移標志著行業的長期重塑，而不是暫時的周期。
.divm, .divd {display: none;}@media screen and (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen and (min-width: 769px) {.divd {display: block;}}根據 CoinShares 的一份報告：
第二季度哈希價格平均約為每 PH/s/天 50 美元，延續了減半后的下滑趨勢。 由于困難程度上升，費用停滯不前，而且比特幣交易基本橫盤整理較舊的 ASIC 礦機已被迫下線。分析師預計，除非比特幣價格上漲速度遠超算力增長速度，否則到 2028 年，算力價格將保持在每 PH/s/天 37-55 美元的區間內波動。
結構性轉變：人工智能超越比特幣
比特幣歷史上首次出現礦工因成本過高而無力維護自身基礎設施的情況。
人工智能的卓越經濟效益、超大規模交易以及工業采礦成本的不斷上漲，正在推動該行業進行永久性轉型。
比特幣網絡依然強勁，算力仍在攀升，但挖礦行業正在迅速變革。
這使得礦工們陷入兩難境地，要么大力發展人工智能，要么轉向遠程開發閑置電力。
.divm, .divd {display: none;}@media screen and (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen and (min-width: 769px) {.divd {display: block;}}今日圖表
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