根據最新數據，Strategy 曾經激進的比特幣積累速度已經放緩至幾乎停滯。加密量化.
該公司是比特幣最大的企業持有者，已大幅減少了2025年的購買量，這引發了人們對去年比特幣大量囤積熱潮可持續性的質疑。
CryptoQuant 的最新圖表顯示月度比特幣購買策略從 2024 年 11 月的峰值 134.5K BTC 跌至 2025 年 11 月的僅 9.1K BTC。
來源：CryptoQuant
12月初的數據顯示，迄今為止僅購買了135個比特幣，這使得該月份成為Strategy多年來購買量最低的月份之一。
與2024年的搶購狂潮相比，形勢發生了巨大轉變
2024 年末的特點是企業對……有著前所未有的需求比特幣.
Strategy 在 2024 年 11 月購買了 134,000 個比特幣，創下了其歷史上最大的單月收購紀錄，并推動了圍繞數字資產的更廣泛的機構敘事。
但隨著2025年的推進，Strategy的購買速度持續放緩：
這一降幅反映出比 2024 年的峰值下降了 93%，這標志著戰略在國庫分配方式上發生了重大政策轉變。
比特幣國債需求在整體市場降溫
來自 BitcoinTreasuries.net 的更多數據顯示，這種放緩并非孤立事件。
雖然持有比特幣的實體數量增至 357 個（過去 30 天增加了 4 個），但同期國庫持有的比特幣總量下降了 1.16%。
來源：BitcoinTreasuries
盡管有更多實體進入該領域，但各國庫持有的比特幣總量下滑至 400 萬枚，這表明新進入者購買的規模不足以抵消 Strategy 等主要參與者減少的積累。
市場影響：企業對比特幣的吸收減少
企業和國庫買家是 2024 年比特幣供應動態的主要推動力。Strategy 的大規模購買加劇了稀缺性，并增強了長期持有者的供應。
隨著這些采購活動的減少，市場失去了一個重要的、持續的買方壓力來源。
盡管 ETF 和長期持有者仍然是結構性需求的主要來源，但企業財資作用的減弱意味著供應吸收力度的降低。
最后想說的話
該策略的急劇回調預示著 2024 年國債積累[激增]的結束，這將改變機構對比特幣的需求動態。 隨著國債持有的比特幣總量呈下降趨勢，ETF資金流動和宏觀經濟情緒在支撐長期市場結構方面發揮著更大的作用。
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