貝萊德的拉里·芬克和羅伯·戈德斯坦認(rèn)為，代幣化正在推動(dòng)金融行業(yè)朝著更快、更高效的方向發(fā)展。在為《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》撰寫(xiě)的一篇新專(zhuān)欄文章中，兩位高管指出：著名的他們認(rèn)為，現(xiàn)有系統(tǒng)雖然經(jīng)過(guò)數(shù)十年的升級(jí)改造，仍然存在延遲、中間環(huán)節(jié)和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。而基于區(qū)塊鏈的記錄可以消除摩擦，使資產(chǎn)能夠以現(xiàn)代市場(chǎng)的速度流動(dòng)。
據(jù)貝萊德高管稱(chēng)，這種能力分詞實(shí)現(xiàn)即時(shí)結(jié)算的標(biāo)準(zhǔn)化是其最大的優(yōu)勢(shì)。目前市場(chǎng)交易仍遵循不同的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，每個(gè)時(shí)間窗口都存在交易對(duì)手違約的風(fēng)險(xiǎn)。他們解釋說(shuō)，代幣化資產(chǎn)通過(guò)實(shí)現(xiàn)即時(shí)清算消除了這些時(shí)間限制，而即使是SWIFT也未必能做到這一點(diǎn)。
高管追蹤市場(chǎng)如何向數(shù)字化結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型
芬克和戈德斯坦回顧了市場(chǎng)演進(jìn)的漫長(zhǎng)歷程，以凸顯基礎(chǔ)設(shè)施變革的速度。他們回顧了過(guò)去通過(guò)電話(huà)進(jìn)行交易、紙質(zhì)證書(shū)通過(guò)快遞遞送的時(shí)代。隨后，他們指出SWIFT的出現(xiàn)縮短了信息傳遞時(shí)間，并幫助全球機(jī)構(gòu)更高效地組織運(yùn)作。然而，他們也承認(rèn)，現(xiàn)代交易的執(zhí)行速度已達(dá)到毫秒級(jí)，這在一定程度上得益于區(qū)塊鏈技術(shù)的影響。
他們堅(jiān)持認(rèn)為，代幣化是與催生以下現(xiàn)象的同一技術(shù)飛躍的結(jié)果：比特幣2009年。盡管早期的討論帶有推測(cè)性質(zhì)，但這些研究表明，其基本理念可以支撐更廣泛的金融資產(chǎn)領(lǐng)域。他們認(rèn)為，市場(chǎng)可以超越股票和債券的范疇，支持從信貸產(chǎn)品到另類(lèi)投資等各種資產(chǎn)的代幣化版本。
此外，他們認(rèn)為，基于代碼的所有權(quán)記錄有助于降低管理成本和結(jié)算層級(jí)。他們認(rèn)為，資產(chǎn)流動(dòng)速度的加快將促進(jìn)全球市場(chǎng)的參與度和流動(dòng)性。他們還補(bǔ)充說(shuō)，可獨(dú)立驗(yàn)證的數(shù)字記錄也有助于建立交易對(duì)手之間的信任，尤其是在跨境交易中。
盡管勢(shì)頭強(qiáng)勁，但正如芬克和戈德斯坦所指出的，監(jiān)管問(wèn)題不可避免。他們提醒，從概念到全球?qū)嵤┑倪^(guò)渡充滿(mǎn)挑戰(zhàn)，尤其是在不同司法管轄區(qū)的法律框架存在差異的情況下。
盡管仍處于早期階段，貝萊德仍實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)
盡管發(fā)展迅速，但代幣化資產(chǎn)在全球股票和債券中的占比仍然很低。然而，其增長(zhǎng)速度驚人，過(guò)去20個(gè)月增長(zhǎng)了約300%。貝萊德的高管們將這一普及階段比作互聯(lián)網(wǎng)早期，當(dāng)時(shí)在線交易還處于萌芽階段。他們?nèi)ツ晖瞥龅腂UIDL基金規(guī)模已達(dá)23億美元，是RWA數(shù)據(jù)提供商追蹤的最大代幣化工具之一。
貝萊德以外的形勢(shì)正在發(fā)生變化。富蘭克林鄧普頓最近它的本吉該公司向 Canton Network 提供代幣化資金，并在定制平臺(tái)上為機(jī)構(gòu)提供在受監(jiān)管環(huán)境下獲取此類(lèi)資金的渠道。在 Canton Global Collateral Network 內(nèi)運(yùn)營(yíng)的銀行和做市商現(xiàn)在能夠訪問(wèn)該公司的代幣化工具，這表明大型資產(chǎn)管理公司的參與度正在提高。
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