投資者們似乎總是霉運纏身。

12月的走勢已經與往年同期截然不同。原本預期會迎來“感恩節行情”的開端，卻演變成又一次暴跌，加密貨幣市場市值蒸發了1600億美元。

比特幣 [BTC]比特幣遭受的打擊最大，占總跌幅的 62%。但故事并未就此結束。當初推動資金流入比特幣的“價值儲存”概念，如今可能正在轉變為其最大的看跌催化劑。

比特幣閃崩引發全市場清算浪潮

過去24小時堪稱一場典型的流動性屠殺。

在技術方面，加密貨幣總市值全球股指回落至3萬億美元以下，其中比特幣承受了大部分跌幅。事實上，比特幣市值一度跌破1.7萬億美元，一周以來的漲幅幾乎全部抹去。

最終結果是一次教科書式的去杠桿化。進入12月，市場情緒依然強勁看漲，幣安24小時圖表也顯示如此。多空比率超過 68% 的持倉比例，凸顯了長倉過度曝光的問題。

來源：Coinglass

在這種背景下，即使是輕微的回調也足以引發崩盤。

如上圖所示，總清算金額達到 6370 億美元，其中 90% 來自多頭頭寸。這是本周最大規模清算這表明，擁擠的多頭倉位受到了多大的擠壓，從而加劇了下跌。

結果如何？比特幣下跌4.3%，觸及8.6萬美元的周低點，但這并非偶然。此前發生的一件關鍵事件再次引發了市場對MSTR戰略的猜測，為其本已動蕩不安的市場前景增添了新的不確定性。

MSTR應對綠點投機行為引發市場反應

不到一個月的時間里，MSTR 兩次成為媒體關注的焦點。

首先是潛力MSCI退市在與摩根大通發生沖突后，摩根大通提高了保證金要求，令交易員感到不安。值得注意的是，這兩起事件都凸顯了MSTR大量持有比特幣的風險。

雪上加霜的是，邁克爾·塞勒最近分享了……在 X 上發布圖中展示了在比特幣追蹤器上添加“綠點”后可能發生的情況。作為參考，橙色點通常代表比特幣購買。

來源：X

正如預期的那樣，這條消息引起了市場的一些討論。

鑒于當前的市場狀況，批評人士認為綠點可能是比特幣拋售的潛在預警信號。他們的論點很簡單：自去年10月暴跌以來，MSTR 已下跌約 70%。為市場波動埋下伏筆。

再加上潛在的退市事件和不斷上漲的保證金要求，比特幣出現拋售潮也就不足為奇了。更重要的問題是：比特幣持續下跌是否是對機構在市場中主導地位的一次現實檢驗？

比特幣暴跌凸顯杠桿交易的風險

MSTR 持有 65 萬枚比特幣，輕松成為最大的企業級公司。比特幣金庫.

但深入分析數據后，就不難理解該股為何承壓。其市值與凈資產值之比（mNAV）約為1.01倍，這意味著市場對該公司的估值大致與其比特幣持有量相當。

然而，11月22日，MSTR的市凈率跌至0.97倍，表明市場對該公司估值低于其比特幣持有量。實際上，投資者每持有1美元的比特幣，實際支付的價格不到1美元。

來源：SaylorTracker

這表明MSTR股票的交易完全取決于其比特幣價值。

在這種情況下，如果比特幣價格進一步下跌，股價也可能下跌，因為投資者主要將其視為一種杠桿式比特幣投資工具。簡而言之，比特幣價格下跌會給股價帶來壓力。公司債務.

在這種環境下，“綠點”迅速引發了拋售猜測，這絕非偶然。比特幣接連暴跌表明，其“價值儲存”的說法正在變成一把雙刃劍。

最后想說的話

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