Bitwise更新了其Avalanche ETF的申報文件后，再次引發市場震蕩，此舉立即引發了市場波動。AVAX股價上漲近7%，逼近15美元區間。11月27日提交給美國證券交易委員會（SEC）的修訂版申請文件顯示，其結構對于美國加密貨幣ETF而言顯得異常激進——主要是因為它直接側重于質押功能，而競爭對手盡管對機構投資者的興趣日益濃厚，卻一直避而不談。雖然這些改變并不能保證獲得批準，但此次更新明確表明，Bitwise希望在監管機構最終批準支持質押功能的ETF時，能夠搶占先機。
Bitwise的BAVA ETF引入質押功能，價格低于競爭對手
如果獲得批準，該ETF將在紐約證券交易所Arca交易，代碼為BAVA。Bitwise正努力確保其經濟效益從一開始就極具吸引力。其管理費為0.34%，明顯低于VanEck的0.40%和Grayscale的0.50%。然而，真正的顛覆性在于該基金能夠質押高達70%的資產。AVAX 持倉——這是其他任何擬議的美國ETF都未曾嘗試過的。美國國稅局近期發布的指導意見有助于厘清收益型資產的相關規定，而Bitwise似乎急于在其他公司搶占先機。
該基金將12%的質押獎勵作為運營費用，其余部分直接分配給股東。VanEck和Grayscale在其文件中均未提供質押服務，這意味著Bitwise押注收益率將在競爭初期吸引投資者。值得注意的是，Bitwise計劃以每股25美元的價格發行10萬股，總價值250萬美元，這實際上是將自有資金投入其中，以增強市場信心。
托管、費用和上線前的新保障措施
為了確保基礎穩固，Coinbase Custody Trust Company 將負責保障……AVAX Bitwise負責管理ETF的持倉，而BNY Mellon則負責現金部分。更新后的文件還披露了更多信息，包括量子計算風險、交易所漏洞以及旨在避免市場波動造成損失的擴大流動性儲備。作為一項激勵措施，Bitwise將免除首月或ETF資產規模達到5億美元之前的所有費用——這一策略與其之前推出的XRP和狗狗幣ETF類似。
市場反應：AVAX股價上漲，但仍面臨技術難題
市場反應迅速。文件一經發布，AVAX 價格立即上漲約 7%，逼近 15 美元，市值目前徘徊在 64.1 億美元左右。即便如此，AVAX 的價格仍低于其 50 日均線（約 18 美元）——交易員認為該價位是關鍵的動能觸發點。如果價格能夠有效突破該區域，則可能觸及 22 美元附近，如果成交量放大，甚至可能達到 28 美元。然而，如果賣方重新掌控市場，14 美元的支撐區域就變得至關重要；如果跌破該區域，價格可能會回落至 12 美元區間。
監管路徑：2026 年第一季度或將成為雪崩隊的關鍵時刻
Bitwise并非孤軍奮戰。VanEck和Grayscale都在積極推進各自的雪崩ETF，并已將納斯達克列為首選上市地點。這三家發行商似乎都瞄準了2026年第一季度的審批，但鑒于目前的監管速度，一切都無法保證。Bitwise更新后的申請文件采用芝加哥商品交易所（CME）的CF雪崩美元參考利率作為基準，這將使投資者能夠清晰透明地了解AVAX在ETF整個生命周期內的價格走勢。
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