「每周編輯精選」是 Odaily星球日報的一檔“功能性”欄目。星球日報在每周覆蓋大量即時資訊的基礎上，也會發布許多優質的深度分析內容，但它們也許會藏在信息流和熱點新聞中，與你擦肩而過。
因此，我們編輯部將于每周六從過去 7 天發布的內容中，摘選一些值得花費時間品讀、收藏的優質文章，從數據分析、行業判斷、觀點輸出等角度，給身處加密世界的你帶來新的啟發。
下面，來和我們一起閱讀吧：
投資與創業
美聯儲 vs 財政部：藏在比特幣暴跌背后的貨幣戰爭
我們正在目睹的是兩套競爭性的貨幣體系之間的正面沖突：
- 舊秩序——以摩根大通、華爾街與美聯儲為中心。
- 新秩序——以國債、穩定幣與比特幣錨定的數字架構為中心。
貝萊德向 Coinbase 大額轉幣，不是短線砸盤信號
貝萊德的大額轉賬其實是一個滯后性很強的指標。拋售早已在 ETF 中發生。做市商的鏈上轉賬往往也是如此。
真正的拋壓并不會出現在散戶看到鏈上轉賬之時，而是會出現在做市商一邊承接 ETF 的賣單（對于做市商而言是買入），一邊在外部市場進行賣出對沖的時候。由于贖回流通通常有 1 天的延遲，實際的拋壓可能出現在 1 天之前。
獨家揭秘交易所拉新法則：50 美元買一個新用戶
Odaily 專訪某交易所 Paid ads 部門。
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預測市場
預測市場進化論，iPhone 時代再次來臨
十年內，Polymarket 的模型將吞噬大部分傳統金融體系。原因不是它的手續費更低或體驗更好，而是因為把所有市場壓縮成一個單一原語并從底層重建，比維持無數專業化的市場結構要高效得多。
多米諾骨牌將按以下順序倒下：
這些行業都會抵抗、監管，最終不得不屈服，因為它們遲早意識到——它們面對的不是一個更好的產品，而是一套更優的物理規則。
我們現在真正目睹的是市場運作方式的徹底重構。你不再押注價格、利率或波動性，而是押注事件、事件之間的相關性，以及最重要的，改變事件發生的概率。
預測市場是下一個字節跳動嗎？布局方式？千億市值模型拆解
預測市場的終局形態，大致可以分成五個層級：
A：事件衍生品交易所（Event Derivatives Exchange）
B：參數化保險基礎設施（Parametric Insurance Infra）
C：決策 & 治理「真相層」（Truth / Probability Layer）
D：AI 概率數據 & 世界預測 OS（World Prediction OS for AI & Agents）
E：預測原生社交媒體（Prediction-native Social Media）
越往上，敘事越抽象，估值的想象空間也越大。
從「業務成熟度」看，Polymarket 還遠沒到字節 2016–2017。
作者還在文末介紹了 4 類布局方式。
OKX Ventures 研報：一文看懂「預測市場」格局
一篇大而全報告。
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空投機會和交互指南
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比特幣
比特幣四年周期失效了嗎？
之前單一的減半節奏，如今被多種力量擾亂了：ETF 與機構資金的結構性影響；敘事碎片化，熱點輪動加快；反身性強化。
比特幣暴跌下的礦工：誰在盈利？誰在硬扛？
在當前比特幣價格低于 9 萬美元的水平下，礦工陷入困境。過去兩個月，礦工 7 日平均收入從 6000 萬美元下降 35% 至 4000 萬美元。
綜合來看，礦工行業存在兩種并存的盈虧平衡場景： 第一種是大型工業級礦企，他們擁有高效礦機、廉價電力和輕資本資產負債表，當比特幣價格從 8.6 萬美元跌至 5 萬美元時，每日現金流才會轉為負值；第二種是其余的礦工群體，一旦計入折舊、減值和股票期權支出，他們將難以維持盈虧平衡。
以太坊
ETHGlobal 布宜諾斯艾利斯黑客松決賽項目一覽
多生態與跨鏈
SOL 最新提案想降通脹率，反對者在想什么？
近日 Solana 社區提出一項新提案，名為 SIMD-0411（譯為雙倍抑制通脹率，可以理解為沒到通縮但是通脹率在降），目前正進行治理討論階段，近期將進入投票。
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CeFi & DeFi
DAT 龍頭集體打折，哪家有真抄底價值？
DAT 出現折價的三大原因在于 —— 流動性不足、運營開支和潛在風險。未來，只有少數公司能出色運行并實現溢價交易。
SocialFi
去中心化社交的技術基礎、應用陷阱與未來演進
決定行業上限的是去中心化社交協議在底層產品結構上的 3 個維度：身份體系、數據存儲與搜索推薦機制上。
SocialFi 應用產品涌現過程中踩過的陷阱包括：功能復刻，缺乏小眾強用戶，誤用代幣激勵，應用形態沿襲，被資源和敘事驅動。
未來的 SocialFi 將基于支付、交易需求的社交用戶。
安全
誤轉到其他鏈上的資金，還能救回來嗎？
資金能被救出來的情況，需要同時具備很多條件，比如合約部署者在目標鏈上的相關 nonce 未被使用、困住資金的合約上具備取款函數或者可以通過各種方式部署上取款的函數（合約可升級或使用 Clones 這種代理等）等。
所以，轉帳前，務必仔細核對！
錢志敏帶走的 400 億比特幣，能歸還中國嗎？
一篇多視角普法文章。
一周熱點惡補
過去的一周內，市場略有反彈；Upbit 被盜（解讀），CEO 公開致歉：確認損失 445 億韓元，已全額墊付用戶受損資產；標普給予 Tether 最差評級；
此外，政策與宏觀市場方面，美國財長貝森特：政府停擺給美國 GDP 造成110 億美元的永久性打擊；美聯儲理事米蘭：有意將美聯儲資產負債表更多地轉向美國國債；日本金融廳擬要求加密貨幣交易所持有責任準備金，以應對因黑客攻擊或安全漏洞的損失；韓國金融監管機構敦促 Bithumb 暫停 Tether Market 服務；韓國再收緊加密監管：加密“旅行規則”擴至 100 萬韓元以下交易；新華社轉發微信安全中心公告：警惕以區塊鏈虛擬幣、穩定幣等為名頭實施的傳銷、詐騙；
觀點與發聲方面，貝萊德高管：客戶投資 Bitcoin 主要出于“數字黃金”考量，非全球支付場景；Delphi Digital：機構加密需求較 8 月峰值數據 55 億美元下降 90%，資本處于觀望狀態；Nakamoto CEO：MSCI 剔除數字資產儲備公司一事凸顯行業歧視和利益沖突，監管機構應介入審查；Michael Saylor：波動性是中本聰賜予信徒的禮物……將銷毀超 1.7 萬枚 BTC 的私鑰，將其視為“遺產”……全球 99%的資金被強制配置于股票和信貸，即使想買也無法購買比特幣；Arca 首席投資官：Strategy 根本無需拋售 BTC，除非 BTC 跌幅達到其拋售已無關緊要的程度；10x Research：Web3 正在從投機走向基本面驅動；交易員 Eugene 發文“向市場投降”：舔舐傷口，再次觀望；《富爸爸窮爸爸》作者以 9 萬美元價格賣出 225 萬美元的比特幣，遭致大量批評；Berachain 聯創澄清 Nova 基金特殊退款權一事：系惡意前員工杜撰，Nova 基金仍為 Berachain 鎖定代幣持有者及 LP；Pump 成員：Lookonchain 有關PUMP 套現的信息完全錯誤；Infinex 創始人：重啟 ICO 不是為了“讓所有人賺錢”，而是為取代高 FDV 低流通的舊式盤子；YZiLabs 發難 BNC 董事會：執行混亂、溝通失序，要求引入新董事“救市”（解讀）；CEA Industries（BNC）宣布任命新董事會成員；
機構、大公司與頭部項目方面，灰度狗狗幣 ETF上市；摩根大通推出與貝萊德比特幣 ETF 掛鉤的結構性票據，匹配 BTC 四年減半周期；VanEck 更新 BNB ETF 的 S-1 申請文件，取消質押選項；與特朗普家族加密項目相關的Alt5 Sigma 解雇其 CEO、COO；WLFI 儲備公司 ALT5 Sigma 將因未及時披露高管停職而違反美 SEC 規定；幣安錢包上線 Ondo代幣化股票及 ETF 交易入口；Robinhood將推出新的衍生品交易所，以推動預測市場發展；Monad 主網上線，初始鎖定 MON 代幣總量的 50.6%；Irys上線空投申領；vooi 發布代幣模型：空投與社區代幣銷售占 10.53%；MegaETH 預存款啟動一波三折；60%空投被薅走，aPriori遭遇信任危機；
數據上，Strategy 暫停購買比特幣，結束連續六周增持，股價較峰值下跌約 70%；Jump Crypto 成為 USD1 第一大鏈上持倉實體，持倉量 2616 萬枚；
安全方面，Cardano 因代碼漏洞遭受暫時鏈分裂，FBI 已介入調查；安全機構：高達 15%至 20%的加密公司中有朝鮮特工潛伏；慢霧余弦：Monad 空投領取頁面或存在漏洞，黑客可更改用戶領取地址……嗯，又是跌宕起伏的一周。
附《每周編輯精選》系列傳送門。
下期再會~
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