新一輪謹慎情緒正在加密貨幣市場蔓延，分析師警告稱，低市值山寨幣的杠桿投機活動正在激增。

利用借入資金為投資或項目融資，旨在增加潛在回報的做法。

項目、公司或實體的整體價值。在加密貨幣領域，市值由代幣的當前價格乘以其總流通供應量得出。

最新數據顯示，越來越多的代幣現在具有遠超其基本市場實力的杠桿水平——這種設置歷來會導致價格即使輕微波動也會導致大規模清算。

杠桿效應正在超越基本面

擔憂主要集中在未平倉合約與市值比率上，該指標用于衡量衍生品交易相對于代幣估值的主導程度。當未平倉合約快速攀升而市值仍然很小時，市場就會變得非常脆弱，因為驅動市場波動的是交易者，而不是自然需求。揮發性

該術語指的是加密貨幣價格在特定時間段內偏離其平均值的程度。

圖表來自研究公司 Alpharactal強調這種不斷擴大的不平衡，表明投機性倉位高度集中在市值較小的代幣上，這些代幣的價格迅速上漲。期貨

一種衍生品合約，規定了在未來特定日期以預定價格買賣特定資產的協議。

高風險山寨幣成為焦點

分析師Joao Wedson指出，HYPE、ASTER、ENA、TRUMP和VIRTUAL等幾種知名山寨幣目前在市值較大的山寨幣中處于最高清算風險區間。在某些情況下，未平倉合約量已經超過了代幣的總市值，這表明期貨投機已經超越了其真實估值。

分析師警告說，在這種情況下，即使是例行的 5% 市場下跌，也可能在幾分鐘內抹去很大一部分杠桿多頭頭寸。

前100名中仍屬于較為安全的地區

韋德森強調，市場最穩定的區域仍然在前100種加密貨幣之中，其中超過90%的資產未平倉合約/市值比率低于20%。超出這個范圍，連鎖清算的可能性會急劇上升——尤其是對于那些使用高杠桿且缺乏風險管理的期貨交易者而言。

分析師表示，在這個區域之外進行交易本身并沒有錯，但這需要格外謹慎，并對波動觸發因素有深刻的了解。

杠桿而非恐懼，可能引發下一輪拋售

隨著市場投機情緒高漲，下一次清算事件可能并非源于宏觀沖擊或市場情緒轉變，而是杠桿本身。隨著更多資金涌入衍生品市場而非現貨市場，任何價格回調——無論幅度多小——都可能引發自動清算和強制拋售。

市場策略師建議將杠桿指標與價格圖表一起監控，并指出在當前環境下，即使在牛市行情中，清算風險也可能上升。

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