隨著現貨 XRP ETF 繼續購買 XRP，有關 XRP 真實流通供應量的疑問日益增多，引發了分析師們的新一輪辯論。
XRP社區人物Zach Rector和Chad Steingraber最近指出，ETF的收購渠道非常有限。XRP而且這些來源都不包括Ripple的大量托管儲備金。
XRP的實際流通量可能遠低于報告值。
校長引發這場討論的焦點在于質疑XRP的真實“流通量”，即可自由交易的代幣數量。他認為XRP的有效供應量遠低于100億枚，遠低于市場追蹤器顯示的約600億枚流通供應量。
他指出交易所交易基金（ETF）僅某一家就持有超過 3 億枚 XRP，這表明可用的 XRP 數量可能遠比大多數人想象的要少。
對此，社區成員提出了各種計算浮動值的方法。一位貢獻者估計：
零售投資者可能合計持有約 30 億 XRP。 包括 Coinbase、Binance、Kraken、Uphold 和 Bitru,e 在內的頂級交易所可能持有 50 億至 100 億枚 XRP。 場外交易和暗池交易的供應情況仍然很大程度上不明朗。盡管各方估計不一，但大多數人一致認為，實際的流動性供應量遠低于公布的數字。現在，討論的焦點已經轉移到，一旦場外交易流動性枯竭，ETF 可以從哪里獲得 XRP。
Ripple的托管賬戶已關閉；ETF無法從中獲取XRP。
與此同時，查德·斯坦格雷伯爭論根據美國現行法規，XRP ETF 無法從 Ripple 的托管賬戶購買 XRP。這項限制源于 2023 年 Ripple 訴美國證券交易委員會 (SEC) 一案的法院裁決。
值得注意的是，法院指出，Ripple根據合約向機構客戶銷售XRP構成未注冊證券發行。然而，在公開交易所進行的程序化銷售則不屬于證券發行。
Ripple 此后獲得了豁免，允許其從合格投資者那里籌集資金，但這并不能恢復其直接向機構買家出售 XRP 的能力。
因此，機構投資者和ETF發行商必須從公開市場而非Ripple公司購買XRP。目前，Ripple公司托管了34,700,000,005枚XRP，其可用公司余額中另有4,954,117,520枚XRP。
那么，ETF究竟可以從哪里獲得XRP呢？
分析師認為，ETF只有少數幾種切實可行的資金來源：
一級交易所（Coinbase、Binance、Kraken、Bitrue、Uphold 等） 剩余的場外交易和暗池流動性 二級市場賣家，包括零售商和機構賣家正是由于這種有限的供應渠道，分析師認為 XRP 可能面臨供應短缺。目前 ETF 已持有約 3 億枚 XRP，且更多發行方正準備進入市場，需求正在加速增長，而可用的流動性卻持續減少。
迫在眉睫的供應沖擊和“瘋狂”的價格走勢
在另一篇評論中，杰克·克拉弗XRP ETF表示XRP 正在以超出預期的速度“消耗”場外交易和暗池的儲備。Claver 估計，在 ETF 推出之前，只有 10 億至 20 億 XRP 可通過私人渠道獲得。
鑒于ETF的累積速度，克拉弗認為供應沖擊不僅有可能發生，而且不可避免。具體而言，他預測XRP可能會因此出現“瘋狂”的價格波動。
XRP 社區現在正等待觀察這種潛在的供應短缺會以多快的速度出現，以及它是否會像廣泛預測的那樣影響價格。
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