鏈上分析公司 Glassnode在一份報告中揭示，隨著市場低迷，比特幣的長期流動性也出現了急劇下降。

比特幣長期持有者流動性比率近期大幅下降

在其最新周報中，Glassnode 已經討論過比特幣市場流動性在近期下跌后發生的變化。Glassnode 使用以下方法衡量了“流動性”：已實現利潤/虧損比率，這是一個鏈上指標，用于衡量比特幣投資者通過交易實現的利潤與虧損之間的比率。

當前的需求勢頭可以通過該指標的一個版本來追蹤，該版本專門追蹤盈利能力。短期持有者（STH）在過去 155 天內購買了這些代幣的投資者。

如下圖所示，STH 已實現損益比率此前處于較高水平，但自 10 月初以來，其數值已大幅下降。

該指標目前僅為 0.07，深陷虧損區域，表明近期比特幣買家大多以虧損告終。“如此巨大的虧損主導地位證實了流動性已經枯竭，尤其是在 2025 年第二季度至第三季度長期持有者增加支出導致需求大幅下降之后，”該分析公司解釋道。

該指標在2022年第一季度也曾跌至類似的低點，但迄今為止，市場疲軟的局面并未持續太久。報告指出，如果該比率持續低迷，市場狀況可能與當時的情況類似。

盡管短期需求動能已經崩潰，但長期流動性尚未出現同樣的情況，至少目前如此。長期動能可以通過已實現利潤率來衡量。長期持有者（LTHs）代表市場中較為堅定的部分（持有時間超過 155 天）。

從上圖可以看出，隨著比特幣價格暴跌，比特幣 LTH 已實現盈虧比率的 7 天指數移動平均線 (EMA) 出現了急劇下降。

盡管有所下降，但該指標值仍為 408，這意味著長期流動性平均而言是虧損的 408 倍。這表明，與 2022 年第一季度，甚至與當前周期的主要底部形態相比，長期流動性仍然健康。

然而，Glassnode 警告說：“如果流動性持續下降，并且這一比率壓縮到 10 倍或更低，那么進入更深熊市的可能性就難以忽視了。”

現在還有待觀察，比特幣的 LTH 已實現盈虧在不久的將來會如何變化，以及流動性是否會進一步收緊。

比特幣價格

截至發稿時，比特幣交易價格約為 90,600 美元，過去一周下跌了 1.3%。

AD：

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播更多信息之目的，如作者信息標記有誤，請第一時間聯系我們修改或刪除，多謝。