這加州公共雇員退休系統加州公共雇員退休系統（CalPERS），即美國最大的公共養老基金，在首次買入Strategy股票后遭遇巨額虧損。根據最近提交的文件，該基金在第三季度購入了448,157股MSTR股票，耗資超過1.44億美元。比特幣本季度大幅縮水后，該倉位已下滑至約8000萬美元，短短幾周內價值縮水近一半。對于這樣一家備受矚目的機構投資者而言，這無疑是一次糟糕的開局，盡管考慮到……CalPERS此次打擊對于價值 5500 億美元的龐大投資組合而言，其象征意義大于實際損失。
MSTR的滑坡反映了比特幣的波動性
Strategy股票周三收盤價接近175美元，僅本季度就下跌了約45%。該股的走勢幾乎與比特幣同步，而近期加密貨幣的拋售潮加劇了所有與比特幣相關的資產的波動。隨著全球市場風險情緒惡化，杠桿交易策略（例如Strategy股票）也面臨風險。MSTR 他們是最早受到沖擊的機構之一。該股的暴跌表明，機構投資者在涉足波動性遠超傳統股票的資產時，會面臨多大的風險。
摩根大通的警告加劇了壓力
部分負面因素來自摩根大通備受矚目的警告報告，該報告指出：戰略如果MSCI等主要基準指數明年將該股票剔除，該銀行可能面臨數十億美元的資金外流。這一消息在市場情緒本已脆弱之際，無疑令市場感到不安。一些加密貨幣領域的人士對此提出反駁，認為該銀行另有圖謀，因為相關文件顯示……摩根大通通過普通股、看漲期權和看跌期權的組合，同時持有該股票的多頭和空頭頭寸。時機選擇以及市場波動，只會加劇投機行為。
小賭注，大影響
盡管這筆投資僅占加州公共雇員退休系統（CalPERS）整體持倉的一小部分，但這種情況之所以引起關注，是因為它反映了一個更廣泛的問題：大型機構究竟能容忍比特幣相關的波動多久？對于Strategy而言，該股票的命運仍然與比特幣的下一步走勢密切相關；而對于那些在旁觀望的養老基金來說，此次回撤提醒他們：加密貨幣與市場情緒相關的股票可能會快速上漲，但當市場情緒轉變時，下跌速度會更快。
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