在經歷了數日的猛烈拋售后，比特幣重回 9 萬美元關口上方，給被恐懼和不確定性籠罩的市場帶來了一絲喘息之機。盡管價格有所反彈，但由于熊市即將到來的猜測持續升溫，多頭仍面臨壓力。許多投資者仍在消化 10 月份創下歷史新高后價格的大幅回調，信心尚未完全恢復。

據頂級分析師黑暗森林稱，Coinbase Premium指數持續為負值是強化當前謹慎市場環境的關鍵指標之一。該指標比較了比特幣在Coinbase（美國機構和專業投資者首選的交易所）和幣安（散戶交易者廣泛使用的交易所）上的價格。當該指數為負值時（目前如此），表明機構投資者和美國巨鯨的拋售力度遠超散戶。

Darkfost指出，持續的賣方壓力部分源于現貨ETF的持續資金流出，這嚴重影響了市場情緒。盡管近期突破9萬美元的反彈表明市場出現了暫時的轉變，勢頭比特幣必須展現出強勁的后續走勢，才能防止市場進一步滑入熊市階段。

機構拋售壓力開始緩解

黑暗森林解釋自11月21日恐慌性拋售達到頂峰以來，機構和美國市場的拋售壓力已明顯降溫。在此期間，Coinbase Premium指數急劇下跌至負值區域，表明專業投資者拋售比特幣的力度遠超散戶。這種供需失衡加劇了市場下跌，推動比特幣價格跌至近期低點。

然而，過去幾天，拋售的力度已開始減弱。盡管 Coinbase Premium 指數仍為負值——意味著機構投資者仍是凈賣方——但這種負面情緒的程度已顯著緩解。Darkfost 指出，雖然該指標尚未轉正，但趨勢正在改善。如果這種趨勢持續下去，可能會給市場帶來急需的喘息空間，并有可能穩定價格走勢。

盡管如此，分析師們仍保持謹慎。接下來的幾個交易日至關重要，比特幣需要證明拋售壓力的緩解能夠轉化為持續的需求。價格的走勢——無論是重回高位還是再次下跌——似乎都迫在眉睫。隨著機構活動的持續變化，市場可能很快就會揭示，這究竟只是一次暫時的反彈，還是更大幅度復蘇的開始。

比特幣試圖反彈，但面臨關鍵阻力位

比特幣在經歷了從歷史高點 12.6 萬美元暴跌至 8 萬美元區域后的首次實質性反彈嘗試。在 3 天圖表上，比特幣價格已從 200 日移動均線（紅線）附近強勁反彈，該均線在歷史上一直是深度回調期間的重要支撐位。此次反彈將價格推回至 9.1 萬美元區域附近，但上漲勢頭依然脆弱。

圖表顯示，比特幣交易價格低于50日和100日移動平均線，這兩條均線目前均已下行——表明短期趨勢疲軟。在價格重新站穩這些移動平均線，尤其是接近103,000美元的100日均線之前，整體結構仍面臨進一步下跌的風險。

拋售期間的成交量遠高于反彈期間的成交量，表明賣方比買方更為積極。這種不平衡凸顯出，近期的上漲可能更多的是一種反應性緩解，而非確認的反轉。

盡管如此，跌破 85,000 美元的阻力位表明，買家對更低價位的興趣依然濃厚。如果比特幣能夠維持這種更高的低點結構，并繼續收于 200 日均線之上，那么上漲動能可能會逐步重建。

題圖來自 ChatGPT，圖表來自 TradingView.com。

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