11 月 26 日發布的一份文件重新引發了加密貨幣領域最令人不安的問題：全球最大的穩定幣究竟有多穩定？
要點總結 標普給予 美元 最低穩定性評分，理由是比特幣敞口與儲備保護之間的不平衡。 對高風險資產的配置持續增加，但完全透明化仍未實現。 事情是否會發生變化，并不取決于 Tether 的回應，而是取決于市場的反應。標準普爾全球評級給出了明確的答案。在其最新的報告中評估該機構推動USDT跌至最低穩定性等級，即“弱”等級。對于支撐中心化交易所交易對的代幣而言，結算軌道……去中心化金融
去中心化金融（DeFi）是指建立在公共區塊鏈上的與金融相關的去中心化應用程序（dApp）的大類。
“>DeFi以及新興經濟體獲得美元的渠道，此次評級下調標志著一個轉折點。緩沖墊不夠大
分析師沙納卡·安斯萊姆·佩雷拉在分析標普的決定時毫不留情。亮點Tether的儲備金出現了嚴重的失衡——該公司持有的比特幣規模目前已超過旨在吸收投資組合損失的資本緩沖。比特幣如果出現大幅回調，支撐 USDT 掛鉤的結構可能會立即受到考驗。
佩雷拉將其描述為“一種穩定性框架，其中風險最大的組成部分超過了保護層”，并稱其為系統性警告，而不是例行觀察。
批評者來得早——但市場卻置若罔聞。
這并非Tether的資金支持首次受到審查。紐約監管機構此前發現，在他們評估的日期中，USDT僅在少數幾天內得到完全支持。商品期貨交易委員會
商品期貨交易委員會
商品期貨交易委員會后來，當局對將儲備金僅以美元形式申報，而實際上使用了其他資產的行為處以重罰。 
盡管爭議不斷，USDT并未消退，反而成為全球加密貨幣交易的首選結算資產。無論是在去中心化交易所、中心化交易所，還是在貨幣不穩定的地區，USDT的使用量都持續飆升。
風險上升而非透明度上升
標普關注的問題并非僅僅在于比特幣的存在。該評級機構注意到，資產配置正大幅轉向高風險儲備，包括黃金、貸款和公司債務——短短十二個月內，這些儲備占比就從17%增長至24%。與此同時，透明度問題依然存在：缺乏全面的審計報告、托管機構的詳細分類，以及破產情況下抵押品歸屬的法律規定不明朗。
佩雷拉提出了一個可能最令人痛心的觀點——許多 USDT 用戶將其作為美元替代品，但卻無法了解支撐 USDT 的儲備狀況。
.dark-mode .read-more {background-color: #343a40 !important;}強硬回應——以及不確定的后果
Tether首席執行官保羅·阿爾多伊諾駁斥了評級下調的說法，稱這是傳統金融界的敵意之舉，并聲稱該評級恰恰證明了建立新經濟模式的必要性。他堅稱Tether盈利狀況良好，且資本充足。
但佩雷拉認為，更大的轉變已經開始。無論Tether的公開立場如何，USDT的首個獨立評級已經出爐——而決定穩定幣命運的，是市場信心，而非官方聲明。
日交易額超過 1000 億美元的代幣，無需發生擠兌就能感受到壓力。交易所、做市商或其他方面哪怕是小幅回調，都可能導致代幣價格下跌。場外交易
場外交易是指通過經紀人而不是通過集中式交易所進行資產交易。
場外交易桌子足以重寫流動性能夠在不影響價格的情況下，快速將數字貨幣或代幣轉換為另一種資產或現金的能力。
流動性加密貨幣領域的各種狀況。鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播更多信息之目的，如作者信息標記有誤，請第一時間聯系我們修改或刪除，多謝。
