傳統金融與區塊鏈融合速度之快，已初見端倪：貨幣市場基金正悄然成為公共網絡上最大的收益引擎之一。
要點總結 代幣化貨幣市場基金在不到一年的時間內從 7.7 億美元飆升至近 90 億美元。 國際清算銀行警告稱，其結構可能會加速發展流動性能夠在不影響價格的情況下，快速將數字貨幣或代幣轉換為另一種資產或現金的能力。
流動性大規模贖回期間的壓力。 貝萊德和富蘭克林鄧普頓繼續在多個區塊鏈上快速擴展代幣化國債產品。這種轉變的速度已經引起了國際清算銀行（BIS）的關注，該銀行表示，加密貨幣領域可能正在形成下一個主要的系統性風險來源。
投資者紛紛涌向美國國債的代幣化版本，看中的是無需離開加密生態系統即可獲得可靠的收益。最初只是一個小眾實驗，如今規模已膨脹至近90億美元。鏈上
在區塊鏈上記錄和驗證的交易。
鏈上資產規模較去年年底的不足10億美元大幅增長。對許多用戶而言，這些產品是穩定幣的首個真正競爭對手——它們提供類似的鏈上靈活性，但同時又提供穩定幣所不具備的利息支付。國際清算銀行承認，這種吸引力顯而易見：貨幣市場風險敞口，以……的形式呈現。區塊鏈
區塊鏈本質上是一個由區塊組成的數字鏈，但并非傳統意義上的區塊鏈。這些“區塊”由信息比特構成，當我們提到“區塊”和“鏈”時，指的是存儲在公共數據庫中的數字數據。區塊鏈提供了一種創新的方式，可以自動且安全地傳輸信息。交易始于一方創建區塊，然后由網絡中成千上萬甚至數百萬臺計算機進行驗證。這個去中心化的金融交易賬本不斷發展演進，持續添加新的數據。
區塊鏈之所以具有防篡改性，是因為每條記錄都是獨一無二的，擁有各自獨立的歷史記錄。要篡改一條記錄，就需要更改包含數百萬條記錄的整個區塊鏈。區塊鏈基于三大核心原則：去中心化、透明性和不可篡改性。
區塊鏈代幣可以在錢包之間和網絡之間即時轉移，從而打開了通往……的大門。去中心化金融去中心化金融（DeFi）是指建立在公共區塊鏈上的與金融相關的去中心化應用程序（dApp）的大類。
“>DeFi貸款、抵押貸款和自動化交易。但該公告指出，這種新市場的結構也引入了以前不存在的脆弱性。 
市場低迷之上，市場快速波動
這報告值得注意的是，代幣轉移在區塊鏈上即時結算，而支持這些代幣的證券則通過傳統渠道結算，有時需要數天時間。如果贖回壓力突然激增，代幣持有者可能比基金經理清算實物資產的速度更快，從而導致鏈上流動性遠早于實物資產的清算速度消失。鏈下
在加密貨幣網絡上進行的交易，可以將價值轉移到區塊鏈之外。
鏈下.國際清算銀行還指出，一種日益嚴重的依賴循環正在形成：一些貨幣市場基金現在被直接用作杠桿交易、保證金貸款和穩定幣互換的抵押品。該行警告稱，加密貨幣某一領域的代幣拋售熱潮可能會以傳統金融體系無法承受的速度蔓延到其他市場。
該公告發布僅一天前，國際貨幣基金組織官員托馬索·曼奇尼-格里福利被任命為國際清算銀行創新中心負責人——此舉表明國際清算銀行將繼續關注代幣化、數字貨幣和現實世界資產融資。
資產管理公司無論如何都在擴大規模
盡管存在警告，大型資產管理公司仍在加速推進代幣化進程。貝萊德已迅速將其美元機構數字流動性基金（BUIDL）擴展到多個區塊鏈——目前已在以太坊、Aptos、Arbitrum、Avalanche、Optimism 和 Polygon 上線。據 RWA.xyz 數據顯示，該基金目前是鏈上規模最大的代幣化貨幣市場基金，資產超過 25 億美元。
.dark-mode .read-more {background-color: #343a40 !important;}富蘭克林鄧普頓采取了不同的戰略路線，將其Benji代幣化平臺與專為受監管機構設計的生態系統Canton Network整合。該公司的政府貨幣市場基金目前已持有超過8.44億美元的代幣化資產。
這兩家公司之間的競爭——一家專注于開放網絡間的互操作性，另一家則面向制度系統——反映了代幣化領域的兩個不斷擴展的前沿陣地。
這會給加密貨幣市場帶來怎樣的影響
這些工具究竟會成為穩定力量還是新的脆弱點，取決于它們在下一次市場沖擊中的表現。如果代幣化基金繼續擴大其作為貸款抵押品、衍生品和……杠桿作用
利用借入資金為投資或項目融資，旨在增加潛在回報的做法。
杠桿——國際清算銀行認為——加密貨幣的下一次流動性危機可能不會從比特幣或穩定幣開始，而是從代幣化國債開始。鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播更多信息之目的，如作者信息標記有誤，請第一時間聯系我們修改或刪除，多謝。
