撰文：吳說區(qū)塊鏈
近日，香港資深合規(guī)律師吳文謙做客播客節(jié)目，深入解讀香港最新生效的穩(wěn)定幣法案，澄清市場對政策的多重誤解。他指出，USDT、USDC等境外穩(wěn)定幣因未在香港發(fā)行而不受新規(guī)約束；香港仍可進行主流穩(wěn)定幣的OTC交易。同時，他還探討了散戶參與、KYC要求、監(jiān)管審批流程及大型機構(gòu)入局背景，并分析了香港與美國在加密政策上的差異。
誤解澄清：穩(wěn)定幣條例監(jiān)管范圍與境外項目關(guān)系
Colin：歡迎吳律師加入我們的播客。吳律師此前曾擔任OKX和火幣的法務(wù)和合規(guī)主管，對香港合規(guī)政策有著深刻理解。近期，香港穩(wěn)定幣法案引發(fā)廣泛關(guān)注，但也伴隨諸多爭議。外界尤其關(guān)注境外穩(wěn)定幣是否將無法流通，以及持幣者是否必須完成KYC等問題。我們邀請吳律師為大家逐一解答。
吳律師：感謝Colin提供這個機會。我先來說明幾個核心誤解：
監(jiān)管空白期：OTC交易監(jiān)管權(quán)未定，散戶交易成爭議焦點
Colin：您認為未來OTC法案出臺前，USDT、USDC仍可在香港使用嗎？
吳律師：是的。例如，HashKey平臺目前仍支持USDT交易。不過，未來OTC交易是否允許這些穩(wěn)定幣流通，尤其是散戶交易，目前尚未明確。
此前海關(guān)咨詢方向傾向于禁止散戶交易USDT、USDC，但若完全禁止，可能削弱香港作為國際加密金融中心的地位。因此，散戶能否交易仍是未知數(shù)。
KYC爭議焦點：法規(guī)未強制寫明，但監(jiān)管實際操作偏好閉環(huán)模式
Colin：關(guān)于持幣者是否必須完成KYC的問題，您怎么看？
吳律師：條例本身并未硬性規(guī)定所有持幣者都需完成KYC，但在實際審批中，金管局更傾向于閉環(huán)、可控的業(yè)務(wù)模式。例如，京東若發(fā)行穩(wěn)定幣用于內(nèi)部生態(tài)結(jié)算，用戶需完成實名認證。而開放式DeFi場景則很難獲批。
大型機構(gòu)熱情高漲：京東、螞蟻、央企為何紛紛申請穩(wěn)定幣牌照
Colin：許多銀行和大型企業(yè)正在申請穩(wěn)定幣相關(guān)牌照，您如何看待這一現(xiàn)象？
吳律師：這主要有兩個原因：
美港監(jiān)管對比：香港穩(wěn)定但保守，美國因政治變化反成吸引力
Colin：與美國相比，香港的監(jiān)管態(tài)度是否顯得過于保守？
吳律師：香港的監(jiān)管風格一貫務(wù)實，注重長期穩(wěn)定性，而非短期波動。相比之下，美國政策因政治變化而大幅波動。從短期看，美國更具吸引力；但從長期來看，香港的監(jiān)管穩(wěn)定性更具優(yōu)勢。
離岸人民幣穩(wěn)定幣：與港元穩(wěn)定幣定義不同，暫不沖突
Colin：離岸人民幣穩(wěn)定幣是否會受到限制？
吳律師：離岸人民幣本質(zhì)上屬于國家法定貨幣，與加密資產(chǎn)形式的穩(wěn)定幣不同。目前香港的政策重點仍是港元穩(wěn)定幣。
競爭力疑問：香港穩(wěn)定幣面向合規(guī)場景，難與USDT/USDC競爭
Colin：香港穩(wěn)定幣是否有能力與USDT、USDC競爭？
吳律師：香港穩(wěn)定幣難以直接與USDT、USDC競爭，但可能在合規(guī)場景中找到獨特定位，如STO（證券型代幣發(fā)行）等領(lǐng)域。
國際反洗錢壓力：FATF審核可能影響香港監(jiān)管趨嚴嗎
Colin：FATF的評估是否會進一步收緊香港監(jiān)管？
吳律師：如果屬實，F(xiàn)ATF的評估可能會加強香港對反洗錢機制的要求，包括KYC、儲備透明度等方面。
市場熱度回暖：Web2企業(yè)入場，香港氛圍逐步升溫但多仍處籌備階段
Colin：今年以來，香港Web3氛圍如何？
吳律師：相較年初，香港市場熱度明顯回升。許多Web2企業(yè)開始探索進入Web3領(lǐng)域，但多數(shù)項目仍處于規(guī)劃階段。
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