關鍵要點
比特幣正經歷周期中期的供應輪動。隨著長期沉寂的比特幣大規模重新活躍，短期持有者正在獲得越來越多的關注。
結構性轉變正在展開比特幣的[BTC]供應動態。
長期持有者（LTH）的供應量已降至1454萬BTC，創下月度新低。相比之下，短期持有者（STH）的供應量已攀升至240萬BTC，同比上漲7.96%。
值得注意的是，這旋轉與BTC月度收盤價8.04%的漲幅持平，價格一度飆升至12.3萬美元的歷史新高。比特幣新地址增長勢頭強勁，進一步印證了這一趨勢。
如圖所示，BTC新增地址的30日移動平均線數月來首次突破365日移動平均線。這是鏈上擴張重新開始的典型信號。
通常情況下，這種交叉表明新用戶注冊率現在超過了年度趨勢，標志著來自零售和新市場進入者。
放眼望去，畫面清晰可見：比特幣供應正在輪換到更新鮮的手中，網絡也在升溫。這與以往的周期相比，是一個顯著的變化，以往的周期中，比特幣價格在創下新高后迅速降低風險。
比特幣的供應地圖正在被重新繪制
CryptoQuantdata證實了休眠BTC供應量顯著的結構性輪換。比特幣的舊供應量正在快速復蘇，而且規模更大。
2023 年，只有約 5.9 萬 BTC 從長期閑置的錢包中轉移出去。但到了 2024 年，這一數字激增至 25.5 萬 BTC，而距離 2025 年還有幾個月的時間，這一數字已經達到 21.4 萬 BTC。
真正引人注目的是每次交易的規模。平均交易規模從 162 BTC 飆升至 1,011 BTC，這表明這些并非散戶交易。很可能是一些堅定的實體將供應重新轉回活躍流通。
與此同時，2025 年平均每月重新激活的供應量為 30.7 萬 BTC，同比增長 6 倍（同比)。然而，盡管供應方出現這種活動，比特幣仍上漲至 12 萬美元以上，凸顯出強勁的潛在需求。
簡而言之，比特幣正在實時重新繪制其供應地圖。沉睡的資本正在重新蘇醒，短期持有者正在獲得市場份額，鏈上用戶增長正在加速。
這些并非經濟周期后期欣快感的癥狀，而是經濟周期中期結構性重置的跡象。
隨著這種重新定位在幕后展開，比特幣似乎準備進入下一輪重大上漲。
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