作者：The DeFi Investor 翻譯：善歐巴
隨著牛市的回歸（至少目前如此），投資者最關心的問題是：哪些山寨幣有望成為本輪行情中的佼佼者？在2021年的牛市中，幾乎任何隨機代幣都能輕松暴漲，但如今市場環境已經發生了巨大變化。面對數以百萬計的新山寨幣，投資者必須更加嚴謹和挑剔。
1. 敘事匹配 高社交占有率
回顧過去12個月表現最佳的代幣，你可能會想到 HYPE、VIRTUAL 和 memecoin。這些代幣是否都具備強大的基本面？答案顯然是否定的。HYPE 或許有一定的基本面支撐，但大多數爆款代幣實際上并不具備出色的基本面。
然而，它們有一個共同點：高社交媒體熱度、鐵桿社區支持，以及持續自發的宣傳。此外，這些代幣大多契合了某種熱門市場敘事：
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VIRTUAL：在人工智能敘事爆火時起飛。
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Memecoin：在2024年第四季度和2025年第一季度（迷因熱潮期）強勢上漲。
因此，我的建議是：識別當前市場的流行敘事，并鎖定那些在相關敘事下擁有高度活躍社區的代幣。
2. 增長數據
盡管在牛市中，社交熱度往往比基本面更具影響力，但好消息是，有些項目兼具兩者優勢。如果你能找到一個同時具備高社交熱度和全面增長數據的項目，那它很可能是一個極具投資價值的機會。
以Ethena為例，這是一個穩定幣協議，其最近30天的TVL（總鎖倉價值）增長了50%，同時在X（原推特）上的討論度也在上升。結果呢？Ethena 的代幣 $ENA 在過去一個月上漲了154%。
因此，如果你能提前發現 TVL / 收入 / 手續費等指標快速增長，且在X上有一定熱度的項目，潛在收益將非常可觀。我用來追蹤這些快速增長項目的首選工具是：DeFiLlama。
3. 良好的代幣經濟模型
如果你計劃只持有幾天，代幣經濟模型可能不是關鍵因素。但如果是中長期投資，則需要格外關注。例如 TIA，在過去17個月中下跌超過90%，主要原因在于每次解鎖后早期投資者大量拋售，導致巨大的拋壓。
因此，在買入之前了解代幣的經濟模型至關重要。研究代幣時，我會重點關注以下幾點：
即將解鎖的代幣量
你可以使用 Tokenomist 查看許多熱門代幣的經濟模型和解鎖計劃。通常情況下，我希望流通量至少占總供應量的30%，而每年新增供應（即通脹率）控制在20%-35%以下。如果短期內有一次大規模解鎖（比如超出當前流通量的20%），我會傾向于不買。
代幣用途
我會問自己兩個問題：這個代幣是否能從協議的成功中直接受益？為什么會有人愿意以比我更高的價格買入？代幣回購或收入分成機制是我認為最有價值的用途。不過，雖然強用途是加分項，但并非硬性標準。市場上也有不少幾乎沒有實際用途的代幣，照樣漲得不錯。
4. 社區導向型項目
如今，一個項目是否以社區為核心比以往任何時候都重要。越來越多的人不愿意投資那些缺乏溫度的品牌，他們更愿意支持真正關心用戶的團隊。這也是我認為像 HYPE 和 PENGU 最近表現良好的原因之一。
社區導向型項目的一些典型特征包括：
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進行過大規模空投。
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團隊總是低調預期、高調兌現承諾。
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團隊主導營銷，經常在 X 上活躍并與用戶互動。
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大量代幣分配給社區。
這些是我挑選代幣時重點關注的要素。此外，還有一點至關重要：是否有尚未被市場計入價格的重大利好事件。例如：即將進行的協議升級、代幣經濟模型優化，或者即將上線能顯著提升收入的新產品。最后，請記住：再好的資產，如果價格過高，依然是不值得投資的選擇。
不要害怕錯過，等待合適的機會才是成功的關鍵。
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