關鍵要點
美國證券交易委員會（SEC）已批準以實物形式發行加密貨幣ETF，此舉旨在提高稅收效率并降低運營成本。然而，短期內受益的主要是機構投資者。
7月29日，美國證券交易委員會（SEC）正式批準現貨加密貨幣ETP（交易所交易產品）的實物創建和贖回機制。
根據新規，授權參與者（AP）（通常是大型金融機構）將能夠直接將ETP股份兌換為底層加密資產，而非現金。
哪些變化，哪些不變
在一份聲明中，SEC主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）稱這一決定是該機構的“新一天”，并表示這將顯著改善ETP的成本和效率。
“投資者將從這些批準中受益，因為它們將降低這些產品的成本并提高其效率。”
為什么實物方法很重要
這一變化將適用于所有當前的比特幣[BTC]和以太坊[ETH]ETF以及其他經批準的加密ETF。
據彭博高級ETF分析師埃里克·巴爾丘納斯稱，盡管這一變化帶來了運營優勢，但它主要是一個后端調整，短期內不會直接影響零售用戶。
巴爾丘納斯補充道，散戶投資者目前無法將貝萊德的IBIT兌換為實物BTC，但未來可能會出現具備這一功能的ETF。
SEC委員赫斯特·皮爾斯（Hester Pierce）也對實物補償機制表示歡迎，并指出自去年該產品獲得批準以來，ETF發行人一直在尋求這一支持。
此外，該機構還正式批準將貝萊德iShares比特幣信托ETF的期權限額增加10倍，從25K提升至250K。
巴爾丘納斯補充道，此次漲幅“相當可觀”，因為IBIT在此之前已經是ETF期權中最活躍的產品之一。
現在限額剛剛提高了10倍。這將有助于吸引更多大型機構參與，并在市場波動時提供幫助。這相當重要。
ETH正在迎頭趕上嗎？
盡管如此，過去幾周現貨BTC ETF的表現落后于ETH ETF，下降80%僅在過去一周內就已顯現。
事實上，ETH ETF的市場份額在過去兩個月內已升至13%，而BTC ETF的市場份額則從90%下降至82%。在代幣化和穩定幣熱潮的推動下，ETH ETF重新引發了市場興趣。
但巴爾丘納斯預測，ETH ETF的市場份額增長可能會停滯在20%左右。
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