英偉達將于美股周三收盤后公布第四季度財報，其面臨著巨大的挑戰。

作為全球第二大公司，英偉達需要向投資者證明其下一代Blackwell芯片的需求依然強勁，且不會受到DeepSeek AI模型的沖擊。

上個月，DeepSeek引發了美股投資者的擔憂，認為數據中心對計算能力的需求可能低于最初預期，這將導致英偉達GPU銷量減少。然而，英偉達首席執行官黃仁勛認為，DeepSeek的效率提升只會加速AI的采用和發展速度。

外媒數據顯示，分析師平均預期英偉達本季度營收將增長73%，達到382億美元，而去年同期營收約為200億美元。

以下是華爾街對英偉達即將發布的財報的解讀：

瑞穗證券：預計短期內會出現一些“成長的煩惱”

瑞穗證券分析師表示，雖然他們預計英偉達將發布一份“符合預期”的財報，但他們也預計會出現一些“成長的煩惱”。

瑞穗證券上周在一份報告中表示，“我們的調查顯示，雖然1月季度的DC（數據中心）營收符合預期，但4月季度可能會趨于平穩，因為考慮到GB200的功耗/散熱要求，短期內的增長仍然溫和。”

DC指的是英偉達的數據中心營收，涵蓋其GPU芯片銷售。

對于瑞穗證券而言，重點是下半年，因為它預計強勁的Blackwell增長將彌補上半年任何損失的營收。

“我們繼續看到NVDA憑借其CUDA生態系統以及其具有強大客戶關系的集成硬件平臺，引領行業發展，”瑞穗證券表示，并補充說，預計主要客戶微軟、亞馬遜和Alphabet將在今年晚些時候加速購買Blackwell GPU。

瑞穗證券給予英偉達“優于大市”評級，目標股價為175美元。

韋德布什證券：預計會有好消息

韋德布什證券的分析師表示，即將發布的財報中最大的問題是，這是否將是另一個“超預期20億美元，并上調20億美元盈利預期”的季度。該公司認為他們可以做到。

韋德布什證券表示，“我們預計英偉達將再次表現強勁，并‘明確超預期并上調預期’，這應該可以緩解投資者的擔憂，因為黃仁勛將闡述Blackwell和AI資本支出帶來的巨大需求驅動因素，這些因素正在推動第四次工業革命。”

韋德布什證券表示，根據其渠道調查，單個AI企業部署并未因DeepSeek而放緩或改變。韋德布什證券表示，“沒有客戶想‘失去他們在隊列中的位置’，正如我們所了解的，這是英偉達下一代芯片的情況。”

美國銀行：下一個催化劑是GTC大會

美國銀行的分析師預計英偉達將超出分析師預期，并表示預計該公司2025年日歷年的數據中心營收將同比增長60%。

美國銀行分析師Vivek Arya本月早些時候在一份報告中表示，“盡管DeepSeek的優化被認為是‘革命性’的，但到目前為止，英偉達大型客戶（包括微軟和Meta）的支出意圖沒有任何變化。”

Arya表示，硬件和軟件的優化是“計算的關鍵部分”，因此他預計DeepSeek的效率提升不會導致公司銷售額下降。

展望財報之外，Arya表示，英偉達3月份的GTC大會是下一個重要的催化劑。屆時，投資者對英偉達的關注可能會從Blackwell轉向其下一代產品，包括Rubin GPU和自動駕駛機器人解決方案。

美國銀行給予英偉達“買入”評級，目標股價為190美元。

彭博情報：Blackwell按計劃進行

彭博情報科技分析師Kunjan Sobhani上周表示，英偉達很可能達到第四季度營收預期，并在“Blackwell GPU大幅增長”的背景下上調第一季度預期。

Sobhani表示，英偉達已經克服了最近的一些供應鏈延遲以及對超大規模需求的擔憂，這從其股價完全收復DeepSeek造成的損失就可以看出。

“向主要客戶的初步發貨始于第四季度，并將持續到2026年第一季度，”Sobhani表示。“Meta、微軟、亞馬遜網絡服務和谷歌增加的資本支出指導增強了我們對近期銷售的信心。”

令人鼓舞的是，Sobhani表示，由于Blackwell的生產增長，英偉達的利潤率可能會在下半年“回升到70%中期”。

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