渣打認(rèn)為，今年比特幣的投資資金流一直由機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)，明年將繼續(xù)保持或超過今年水平。特朗普政府上臺后，美國養(yǎng)老基金有望增加配置比特幣，如果美國設(shè)立比特幣的戰(zhàn)略儲備基金，也將吸引全球主權(quán)財富基金配置比特幣。
撰文：李丹
來源：華爾街見聞
12 月 5 日周四，比特幣史上首次盤中漲破 10 萬美元。去年 4 月比特幣交易價約為 2.7 萬美元時，渣打銀行的新興市場外匯研究和加密貨幣研究主管 Geoffrey Kendrick 久準(zhǔn)確預(yù)測，到今年底幣價達(dá)到 10 萬美元。現(xiàn)在比特幣已突破 10 萬大關(guān)，Kendrick 又進(jìn)一步看好后市，預(yù)計在機(jī)構(gòu)可能加碼投資比特幣的背景下，明年底幣價會漲至約 20 萬美元。
Kendrick 認(rèn)為，比特幣今年沖上 10 萬美元主要?dú)w功于機(jī)構(gòu)投資者的大力支持。整個 2024 年，比特幣的投資資金流一直由機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)。渣打預(yù)計，這種情況將在 2025 年持續(xù)，幫助比特幣達(dá)到渣打的在 2025 年底的目標(biāo)水平：約 20 萬美元。同時，美國養(yǎng)老基金和 / 或主權(quán)財富基金的進(jìn)一步吸納會讓渣打?qū)艃r上漲更樂觀。
具體到機(jī)構(gòu)資金流方面，今年初以來，機(jī)構(gòu)通過美國上市的現(xiàn)貨比特幣 ETF 和持有比特幣大戶、被視為比特幣替身的軟件公司 MicroStrategy 大量買入比特幣，凈購買量達(dá)到 68.3 萬枚比特幣。這其中，有 24.5 萬枚比特幣的資金流入發(fā)生在美國大選后的幾周內(nèi)。
這些資金流無疑是比特幣這輪大漲并突破 10 萬大關(guān)的推手，未來會怎樣？
Kendrick 的報告稱，到 2025 年，渣打預(yù)計，機(jī)構(gòu)資金流將繼續(xù)保持或超過 2024 年流入比特幣的速度。MicroStrategy 正在提前實現(xiàn)該公司 10 月末公布的計劃，即未來三年籌集 420 億美元買入比特幣，因此，MicroStrategy 2025 年的購買量應(yīng)該會達(dá)到或超過 2024 年的購買規(guī)模。
在美國比特幣 ETF 方面，渣打從遞交美國證監(jiān)會 SEC 的 13F 文件中注意到，養(yǎng)老基金的報告持股僅占九只新比特幣 ETF 股份的 1%。
渣打預(yù)計，隨著特朗普政府上臺后監(jiān)管方面的變化，傳統(tǒng)金融業(yè)將更容易參與投資數(shù)字資產(chǎn)，2025 年，上述養(yǎng)老基金持有比特幣 ETF 的占比會增加。即使從總規(guī)模 40 萬億美元的美國養(yǎng)老基金中分配一小部分資金給比特幣，也會顯著推高幣價。
在此背景下，渣打認(rèn)為，2025 年底 20 萬美元左右的比特幣目標(biāo)價是可以實現(xiàn)的。如果美國養(yǎng)老基金、全球主權(quán)財富基金 (SWF) 或是可能出現(xiàn)的美國戰(zhàn)略儲備基金更快的吸納比特幣，渣打?qū)⒏涌春脦艃r表現(xiàn)。
Kendrick 在報告中提到，渣打之前曾指出，美國政府可能設(shè)立比特幣的戰(zhàn)略儲備基金，渣打認(rèn)為該基金問世的概率低，而一旦成真，將影響很大。除了會給比特幣這個小資產(chǎn)類別創(chuàng)造一個新買家，該戰(zhàn)略儲備基金還可能為其他 SWF 提供掩護(hù)，供那些基金也購買比特幣，或者披露那些基金已經(jīng)購買了比特幣。
Kendrick 報告稱，今年 7 月特朗普在提到比特幣戰(zhàn)略儲備基金的可能性時，美國政府持有 21 萬枚比特幣，約占比特幣總供應(yīng)量的 1%。考慮到全球外匯儲備的規(guī)模，鑒于比特幣的總市值相對而言較小，渣打認(rèn)為，戰(zhàn)略儲備基金是一個重要的幣價上行驅(qū)動因素。
即使外儲管理者只分配 1% 的資金給比特幣，金額也將非常巨大，有可能大幅推高比特幣的價格。
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