作者：Jack Inabinet，Bankless；編譯：五銖，
Coinbase 股票長期以來一直是尋求通過持有上市公司的所有權(quán)來接觸加密貨幣的投資者的不二之選，但另一家公司正越來越多地爭奪這一王冠……
上周四，Robinhood 宣布將以 2 億美元收購 Bitstamp，加倍投資加密貨幣，Bitstamp 是現(xiàn)存最古老的活躍加密貨幣交易所，擁有在 50 多個國家/地區(qū)運營的有效許可證！
您應(yīng)該購買 COIN 還是 HOOD 股票？
今天，我們將探討 Coinbase 和 Robinhood 之間的差異，以了解投資者為何看好這兩只股票。
為何看好COIN？
Coinbase 通常被認為是最有信譽的加密貨幣交易所，這一區(qū)別使其在 12 年的發(fā)展歷程中與美國散戶和機構(gòu)加密貨幣愛好者建立了深厚的聯(lián)系。
中心化加密貨幣交易所通常對其財務(wù)狀況提供有限的見解；然而，Coinbase 作為美國證券交易所的上市公司，需要接受嚴格的審計并向美國證券交易委員會提交相應(yīng)的報告，從而降低客戶資金被挪用的可能性。
雖然任何交易所最熟悉的功能都是交易功能，但 Coinbase 不僅僅是一個簡單的市場；該公司是鏈上 CEX 的先驅(qū)，在基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)中發(fā)揮了重要作用，推出了自己的錢包和以太坊 L2 Base！
由于以太坊 3 月份 Dencun 升級中實施了 EIP-4844，L2 發(fā)布數(shù)據(jù)的成本大幅下降，Base 的鏈上運營利潤率幾乎提高到 100%，幾乎每一分錢的交易費用都可以直接匯入 Coinbase 的金庫。
雖然 Base 的收入已從 3 月下旬擁堵高峰大幅下降，但根據(jù) L2BEAT 的計算，該網(wǎng)絡(luò)是按 TVL 計算的第二大 L2，產(chǎn)生的利潤比任何其他主要 L2 都要多，每天的凈利潤通常超過 10 萬美元。
除了鏈上基礎(chǔ)設(shè)施外，Coinbase 還為用戶提供全面的托管工具，除了機構(gòu)級托管解決方案外，還提供白手套質(zhì)押服務(wù)（以及 ETH 流動性質(zhì)押代幣）。
Coinbase Custody 被廣泛認為是卓越的數(shù)字資產(chǎn)托管提供商，并為 11 只美國現(xiàn)貨 BTC ETF 中的 8 只提供服務(wù)，包括 Grayscale 的 GBTC 和 BlackRock 的 IBIT（就管理資產(chǎn)而言，這是最大的兩種此類產(chǎn)品）。這種安排使 Coinbase 能夠從其管理的資產(chǎn)中賺取托管費，以及創(chuàng)建和贖回的交易費，如果現(xiàn)貨加密 ETF 繼續(xù)受到傳統(tǒng)市場參與者的關(guān)注，這將為該公司提供強大的收入驅(qū)動力。
加密支付尚未實現(xiàn)主流采用，但 Coinbase 團隊已通過其 Commerce 平臺開發(fā)了實現(xiàn)這一目標所需的基礎(chǔ)設(shè)施，該平臺使商家能夠直接向其自托管加密錢包接受數(shù)百種加密資產(chǎn)作為商品和服務(wù)的付款。
公眾進一步愿意持有加密資產(chǎn)，并認識到自托管技術(shù)帶來的好處，這將有利于 Coinbase 從該平臺創(chuàng)造收入。
Coinbase 還迎合不受美國金融監(jiān)管束縛的國際用戶，他們可以通過交易所獲得各種加密資產(chǎn)的期貨；如果加密行業(yè)獲得積極的監(jiān)管明確性，這些服務(wù)可以輕松擴展到美國平臺——目前僅提供 BTC 和 ETH 期貨。
作為額外的附帶好處，COIN 股票的持有者可以從 Coinbase Ventures 投資組合的成功中獲得少量的上行收益，該投資組合包含許多散戶和外部投資者無法獲得的利潤豐厚的私人市場機會。
為何看好HOOD？
雖然 Coinbase 在處理的加密交易量方面領(lǐng)先于 Robinhood，但 Robinhood 仍然是美國散戶交易者無可爭議的冠軍。
盡管與 Coinbase 相比，Robinhood 平臺上托管的資產(chǎn)較少（即使將前者的股票、期權(quán)、現(xiàn)金和加密貨幣余額加在一起），但在 2024 年第一季度，其月活躍用戶比 Coinbase 多 70%，凸顯了該交易所在散戶交易者中的受歡迎程度。
不可否認，Robinhood 最大的優(yōu)勢是監(jiān)管合規(guī)性；該交易所作為經(jīng)紀商受美國證券交易委員會 (SEC) 監(jiān)管，如果該機構(gòu)的職權(quán)范圍內(nèi)對數(shù)字資產(chǎn)證券進行新的分類，并且其交易僅限于注冊經(jīng)紀商，那么 Robinhood 就完全有能力成為占主導(dǎo)地位的加密貨幣交易所。
盡管 Coinbase 顯然是更偏向加密貨幣本土的公司，并吸引了一批業(yè)內(nèi)人脈廣泛的人才，但沒有什么可以阻止 Robinhood（除了監(jiān)管不確定性）創(chuàng)建自己的加密貨幣應(yīng)用程序。
Robinhood 已經(jīng)開發(fā)了自己的專有非托管錢包解決方案，并最近推出了一項集成，使用戶能夠使用 Robinhood Connect 賬戶中的資金直接從 Uniswap 移動應(yīng)用程序購買加密貨幣！
通過擬議收購 Bitstamp（仍有可能被監(jiān)管機構(gòu)否決），Robinhood 承認其加密貨幣業(yè)務(wù)的增長潛力，盡管與美國證券交易委員會 (SEC) 就加密貨幣業(yè)務(wù)存在持續(xù)的法律糾紛，并確認它將盡其所能參與區(qū)塊鏈技術(shù)。
Bitstamp 的 400 萬活躍用戶主要來自歐洲——對于以美國為中心的買家來說，這是一個非常理想的人口群體——此次收購包括轉(zhuǎn)移 Bitstamp 核心產(chǎn)品用于質(zhì)押和借貸，使 Robinhood 能夠更好地與加密貨幣的 CEX 的服務(wù)產(chǎn)品競爭，并強調(diào)它可以簡單地購買其他人開發(fā)的加密技術(shù)，以趕上加密貨幣本土競爭對手。
總結(jié)
對于已經(jīng)看好 COIN 的加密貨幣投資者來說，很容易對 HOOD 產(chǎn)生類似的信心，因為該公司似乎正在積極進軍加密貨幣市場，并且已經(jīng)贏得了美國散戶投資者的青睞，如果行業(yè)再次出現(xiàn)狂熱，鑒于存在輕松的購買/托管解決方案，散戶投資者極有可能進入加密貨幣領(lǐng)域。
另一方面，Coinbase 擁有經(jīng)過驗證的加密貨幣表現(xiàn)記錄，并受益于大量機構(gòu)采用，現(xiàn)貨加密貨幣 ETF 發(fā)行人對其服務(wù)的偏好就證明了這一點。
這兩家公開交易的交易所都有自己獨特的優(yōu)勢和缺陷，盡管 Robinhood 目前在這場競賽中處于劣勢，但 Coinbase 的主導(dǎo)地位絕非板上釘釘，尤其是在未來加密金融監(jiān)管更加嚴格的情況下。
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