關鍵指標（香港時間 9 月 19 日凌晨 12 點 -> 中午 12 點）：
BTC/USD 現(xiàn)貨 4.5% ($ 59, 400 -> $ 62, 100)
BTC/USD 9 月 27 日 ATM 波動率 -7.0 v ( 54.5 -> 47.5) ；12 月（年底）ATM 波動率 -1.4 v ( 59.6-> 58.2)， 12 月 25 d 風險逆轉(zhuǎn)波動率 -0.3 v ( 2.3 -> 2.0)
FOMC 會議紀要
美聯(lián)儲開啟降息周期，宣布降息 50 個基點，主席鮑威爾對美國經(jīng)濟狀況很有信心（“如果你問大多數(shù)市場參與者，他們會說經(jīng)濟狀況良好”）
市場的即時反應是美股上漲，美元走低（相對于法定貨幣和黃金）和收益率下降。然而，會議結(jié)束后大部分漲跌被市場重新調(diào)整消化。BTC/USD 和 ETH/USD 在會議期間表現(xiàn)較為平靜，但亞洲早盤時段出現(xiàn) 4% 的反彈。受風險偏好情緒推動，山寨幣普遍走高
市場整體反應平淡，跨市場隱含波動率承壓，美國大選成為市場在 10 月關注的下一個重要事件。同時，市場和美聯(lián)儲將密切關注接下來的經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)
BTC/USD 波動率回顧
本周初，市場相對平靜。然而，臨近會議時，市場對事件風險的關注明顯上升，隱含波動率的交易也隨之增多。昨晚隔夜波動率從 65 上升到 90 ，意味著隔夜跨式期權的盈虧平衡點為 3.5% 。最終，現(xiàn)貨價格由于今晨的波動達到了盈虧平衡點，但事件本身的價格波動表現(xiàn)平淡，到紐約時間下午 5 點，現(xiàn)貨價格穩(wěn)定在 6 萬美元附近。由于市場對 Gamma 的需求增加，稍遠期限的波動率也被推高。9 月 27 日到期的波動率一度從 51.5 上升至 54.5 ，但隨后迅速回落至目前的 47.5 。
曲線較遠端的成交量相對平淡，隱含波動率在事件前后逐漸下行，市場仍在尋找新的敘事打破當前的區(qū)間震蕩交易。今晨現(xiàn)貨價格突破引發(fā)的短暫波動很快被市場消化，今早價格的突破使得 IV 短暫上行，但很快由此前 Long Vega 的人在該時點出貨而回吐漲幅
波動率偏斜定價非常平穩(wěn)，盡管現(xiàn)貨價格有所上漲，但市場的看漲情緒尚未回歸。意料之中，隱含波動率在現(xiàn)貨價格的上下兩側(cè)都難以出現(xiàn)顯著波動（實際上，現(xiàn)貨價格上升時遇到了一些頂部賣壓）
加密貨幣波動率展望
短期內(nèi)，除非現(xiàn)貨價格出現(xiàn)新的上漲突破，否則我們預計前端隱含波動率將繼續(xù)承壓，實際波動率指標保持低迷（高頻和固定期限均值約在 45 附近），并且近期沒有即將發(fā)生的事件風險。市場參與者很可能會利用現(xiàn)貨價格的上漲階段，賣出短期頂部看漲期權，作為其核心多頭現(xiàn)貨頭寸的對沖（今晨已經(jīng)觀察到部分這樣的操作）
由于前端波動率承壓持續(xù)到周末，市場可能會低估美國大選后的到期期權定價；我們估計當前市場對美國大選日期的定價總方差約為 5-6% 。考慮到其對加密貨幣周期的重要性，這一定價水平似乎偏低（市場昨晚對 FOMC 定價為 4% 附近（盈虧平衡點），而為 8 月份比特幣 2024 峰會定價約為 5.5% ）
鑒于市場對大選的概率為 50: 50 ，我們預計波動率偏斜在事件前將保持相對穩(wěn)定。因為初期無論結(jié)果如何，因為在初期，市場對兩種可能結(jié)果的反應可能比較對稱（即對哈里斯/‘現(xiàn)狀’結(jié)果的失望與對特朗普的看漲預期）。
祝您好運！
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BTC/USD 現(xiàn)貨 4.5% ($ 59, 400 -> $ 62, 100)
BTC/USD 9 月 27 日 ATM 波動率 -7.0 v ( 54.5 -> 47.5) ；12 月（年底）ATM 波動率 -1.4 v ( 59.6-> 58.2)， 12 月 25 d 風險逆轉(zhuǎn)波動率 -0.3 v ( 2.3 -> 2.0)
FOMC 會議紀要
美聯(lián)儲開啟降息周期，宣布降息 50 個基點，主席鮑威爾對美國經(jīng)濟狀況很有信心（“如果你問大多數(shù)市場參與者，他們會說經(jīng)濟狀況良好”）
市場的即時反應是美股上漲，美元走低（相對于法定貨幣和黃金）和收益率下降。然而，會議結(jié)束后大部分漲跌被市場重新調(diào)整消化。BTC/USD 和 ETH/USD 在會議期間表現(xiàn)較為平靜，但亞洲早盤時段出現(xiàn) 4% 的反彈。受風險偏好情緒推動，山寨幣普遍走高
市場整體反應平淡，跨市場隱含波動率承壓，美國大選成為市場在 10 月關注的下一個重要事件。同時，市場和美聯(lián)儲將密切關注接下來的經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)
BTC/USD 波動率回顧
本周初，市場相對平靜。然而，臨近會議時，市場對事件風險的關注明顯上升，隱含波動率的交易也隨之增多。昨晚隔夜波動率從 65 上升到 90 ，意味著隔夜跨式期權的盈虧平衡點為 3.5% 。最終，現(xiàn)貨價格由于今晨的波動達到了盈虧平衡點，但事件本身的價格波動表現(xiàn)平淡，到紐約時間下午 5 點，現(xiàn)貨價格穩(wěn)定在 6 萬美元附近。由于市場對 Gamma 的需求增加，稍遠期限的波動率也被推高。9 月 27 日到期的波動率一度從 51.5 上升至 54.5 ，但隨后迅速回落至目前的 47.5 。
曲線較遠端的成交量相對平淡，隱含波動率在事件前后逐漸下行，市場仍在尋找新的敘事打破當前的區(qū)間震蕩交易。今晨現(xiàn)貨價格突破引發(fā)的短暫波動很快被市場消化，今早價格的突破使得 IV 短暫上行，但很快由此前 Long Vega 的人在該時點出貨而回吐漲幅
波動率偏斜定價非常平穩(wěn)，盡管現(xiàn)貨價格有所上漲，但市場的看漲情緒尚未回歸。意料之中，隱含波動率在現(xiàn)貨價格的上下兩側(cè)都難以出現(xiàn)顯著波動（實際上，現(xiàn)貨價格上升時遇到了一些頂部賣壓）
加密貨幣波動率展望
短期內(nèi)，除非現(xiàn)貨價格出現(xiàn)新的上漲突破，否則我們預計前端隱含波動率將繼續(xù)承壓，實際波動率指標保持低迷（高頻和固定期限均值約在 45 附近），并且近期沒有即將發(fā)生的事件風險。市場參與者很可能會利用現(xiàn)貨價格的上漲階段，賣出短期頂部看漲期權，作為其核心多頭現(xiàn)貨頭寸的對沖（今晨已經(jīng)觀察到部分這樣的操作）
由于前端波動率承壓持續(xù)到周末，市場可能會低估美國大選后的到期期權定價；我們估計當前市場對美國大選日期的定價總方差約為 5-6% 。考慮到其對加密貨幣周期的重要性，這一定價水平似乎偏低（市場昨晚對 FOMC 定價為 4% 附近（盈虧平衡點），而為 8 月份比特幣 2024 峰會定價約為 5.5% ）
鑒于市場對大選的概率為 50: 50 ，我們預計波動率偏斜在事件前將保持相對穩(wěn)定。因為初期無論結(jié)果如何，因為在初期，市場對兩種可能結(jié)果的反應可能比較對稱（即對哈里斯/‘現(xiàn)狀’結(jié)果的失望與對特朗普的看漲預期）。
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BTC/USD 波動率回顧
本周初，市場相對平靜。然而，臨近會議時，市場對事件風險的關注明顯上升，隱含波動率的交易也隨之增多。昨晚隔夜波動率從 65 上升到 90 ，意味著隔夜跨式期權的盈虧平衡點為 3.5% 。最終，現(xiàn)貨價格由于今晨的波動達到了盈虧平衡點，但事件本身的價格波動表現(xiàn)平淡，到紐約時間下午 5 點，現(xiàn)貨價格穩(wěn)定在 6 萬美元附近。由于市場對 Gamma 的需求增加，稍遠期限的波動率也被推高。9 月 27 日到期的波動率一度從 51.5 上升至 54.5 ，但隨后迅速回落至目前的 47.5 。
曲線較遠端的成交量相對平淡，隱含波動率在事件前后逐漸下行，市場仍在尋找新的敘事打破當前的區(qū)間震蕩交易。今晨現(xiàn)貨價格突破引發(fā)的短暫波動很快被市場消化，今早價格的突破使得 IV 短暫上行，但很快由此前 Long Vega 的人在該時點出貨而回吐漲幅
波動率偏斜定價非常平穩(wěn)，盡管現(xiàn)貨價格有所上漲，但市場的看漲情緒尚未回歸。意料之中，隱含波動率在現(xiàn)貨價格的上下兩側(cè)都難以出現(xiàn)顯著波動（實際上，現(xiàn)貨價格上升時遇到了一些頂部賣壓）
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短期內(nèi)，除非現(xiàn)貨價格出現(xiàn)新的上漲突破，否則我們預計前端隱含波動率將繼續(xù)承壓，實際波動率指標保持低迷（高頻和固定期限均值約在 45 附近），并且近期沒有即將發(fā)生的事件風險。市場參與者很可能會利用現(xiàn)貨價格的上漲階段，賣出短期頂部看漲期權，作為其核心多頭現(xiàn)貨頭寸的對沖（今晨已經(jīng)觀察到部分這樣的操作）
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鑒于市場對大選的概率為 50: 50 ，我們預計波動率偏斜在事件前將保持相對穩(wěn)定。因為初期無論結(jié)果如何，因為在初期，市場對兩種可能結(jié)果的反應可能比較對稱（即對哈里斯/‘現(xiàn)狀’結(jié)果的失望與對特朗普的看漲預期）。
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曲線較遠端的成交量相對平淡，隱含波動率在事件前后逐漸下行，市場仍在尋找新的敘事打破當前的區(qū)間震蕩交易。今晨現(xiàn)貨價格突破引發(fā)的短暫波動很快被市場消化，今早價格的突破使得 IV 短暫上行，但很快由此前 Long Vega 的人在該時點出貨而回吐漲幅
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短期內(nèi)，除非現(xiàn)貨價格出現(xiàn)新的上漲突破，否則我們預計前端隱含波動率將繼續(xù)承壓，實際波動率指標保持低迷（高頻和固定期限均值約在 45 附近），并且近期沒有即將發(fā)生的事件風險。市場參與者很可能會利用現(xiàn)貨價格的上漲階段，賣出短期頂部看漲期權，作為其核心多頭現(xiàn)貨頭寸的對沖（今晨已經(jīng)觀察到部分這樣的操作）
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鑒于市場對大選的概率為 50: 50 ，我們預計波動率偏斜在事件前將保持相對穩(wěn)定。因為初期無論結(jié)果如何，因為在初期，市場對兩種可能結(jié)果的反應可能比較對稱（即對哈里斯/‘現(xiàn)狀’結(jié)果的失望與對特朗普的看漲預期）。
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