自 6 月以來，ETH 在再質(zhì)押方面的總鎖倉價(jià)值（TVL）增長了 30%，每日參與再質(zhì)押的用戶不足 1000 人；EigenLayer 占據(jù)了 84% 的市場份額。
再質(zhì)押協(xié)議旨在通過支持外部系統(tǒng)來提高質(zhì)押資產(chǎn)的收益，這些外部系統(tǒng)通常稱為主動(dòng)驗(yàn)證服務(wù)（AVS）。這些協(xié)議催生了數(shù)十億美元的流動(dòng)性再質(zhì)押代幣（LRT），代表了在再質(zhì)押協(xié)議中的存款額。2024 年上半年，再質(zhì)押的興趣有所增加，但現(xiàn)在已經(jīng)趨于穩(wěn)定——在再質(zhì)押協(xié)議中以美元計(jì)的總 ETH 質(zhì)押量較 6 月的峰值下降了 38%。剔除 ETH-USD 的波動(dòng)性后，質(zhì)押的 ETH 單位在同一時(shí)期內(nèi)保持穩(wěn)定，凈新流入非常有限。目前有 23 個(gè) AVS，流動(dòng)性再質(zhì)押占總 TVL 的 75%。
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Eigenlayer 是領(lǐng)先的再質(zhì)押協(xié)議，占有 84% 的市場份額。新興協(xié)議 Symbiotic 排名第二，占 12%，而 Karak 則位列第三，占 4%。截至到 9 月 12 日，Eigenlayer 在過去一個(gè)月內(nèi)發(fā)生了 -94,000 ETH 的凈流出，約 2.22 億美元。Karak 在同一時(shí)期內(nèi)也發(fā)生了 -14,000 ETH，約 3300 萬美元的資金流出。Symbiotic 是唯一一個(gè)出現(xiàn)正向變化的協(xié)議，增長了 253,000 ETH，約 5.98 億美元。
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用戶可以直接使用 ETH 和 LST 向 Eigenlayer 進(jìn)行存款，也可以通過向像 Ether.fi 這樣的流動(dòng)性再質(zhì)押項(xiàng)目進(jìn)行間接存款。流動(dòng)性再質(zhì)押協(xié)議鑄造一種名為 LRT 的流動(dòng)代幣，表示在像 Eigenlayer 這樣的協(xié)議中再質(zhì)押資產(chǎn)的索賠——Ether.fi 的 eETH 是由 Eigenlayer 支持的最大 LRT，已發(fā)行 196 萬個(gè)，市值達(dá)到 8.04 億美元。Puffer 的 pufETH 發(fā)行了 515,000 個(gè)，Renzo 的 ezETH 發(fā)行了 363,000 個(gè)。
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流動(dòng)性再質(zhì)押者的數(shù)量從 2 月的 10,000 人峰值下降了 90%。在剩余的約 1,000 個(gè)體中，大多數(shù)（95% 以上）是通過 Ether.fi 和 Puffer 進(jìn)行操作的。
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交易亮點(diǎn)：這是為 Kiln 提供資金的首次交易，Kiln 作為 AVS 操作員提供服務(wù)（AVS 操作員使用再質(zhì)押的資產(chǎn)進(jìn)行驗(yàn)證）。今天，這個(gè)地址已經(jīng)成為 Eigenlayer 的頂級(jí)操作員之一，擁有超過 39,000 ETH 和 5,400 個(gè)委托者。
Ether.fi
過去一個(gè)月，借貸協(xié)議成為 weETH/eETH 流動(dòng)的最大受益者
在過去一個(gè)月中，借貸協(xié)議經(jīng)歷了 Ether.fi 的 weETH/eETH（領(lǐng)先的 LRT）最高的凈流入，總計(jì) 2.52 億美元的流入。在同一時(shí)期，用戶向橋接協(xié)議投入了 5200 萬美元，向 EOAs 和 Safes 投入了 3900 萬美元。最大的凈流出源于再質(zhì)押，下降了 5200 萬美元，主要是由于 8 月 15 日發(fā)生了 6100 萬美元的顯著資金流出。這與 Ether.fi 另一種 LRT eBTC 的推出同時(shí)發(fā)生，供應(yīng)可能被引導(dǎo)至 Symbiotic 的 eBTC/weETH，這可能解釋了部分資金流出。
Dune – @mcasto_
到目前為止，今年 Aave 在 weETH 供應(yīng)流動(dòng)方面的增長幅度最大，從 4 月中旬開啟存款時(shí)的 1.4% 市場份額增長至當(dāng)前的 35%。這一增長主要是由于用戶進(jìn)行循環(huán)策略，并對(duì)使用 weETH 作為抵押品借入穩(wěn)定幣的需求強(qiáng)烈。
Dune – @masto_
在 DEX 生態(tài)中，Ether.fi 的治理代幣 ETHFI 的 TVL 最近在 Uniswap v3 上有所增加，主要是由于 Curve 上的流動(dòng)性在 8 月初轉(zhuǎn)移到 Uniswap。這一舉措是由 Ether.fi 團(tuán)隊(duì)推動(dòng)，他們將財(cái)政購買的流動(dòng)性轉(zhuǎn)移到 Uniswap v3 的 Arrakis。
Dune – @masto_
交易亮點(diǎn)：這筆交易是將流動(dòng)性注入 Arrakis 的自動(dòng)化流動(dòng)性解決方案，此前這些流動(dòng)性是從 Curve 中提取的。這是該池存在以來第二大流動(dòng)性注入。此外，這筆交易中還注入了 80 ETH，當(dāng)時(shí)價(jià)值 409,000 美元。在這筆交易注入流動(dòng)性后，幾乎所有 ETHFI 的 DEX 流動(dòng)性都經(jīng)過了 Uniswap v3 池。
Swell
Swell 的 swBTC 總鎖倉價(jià)值已突破 3000 萬美元
盡管大部分關(guān)于重質(zhì)押的討論主要圍繞 ETH LRT，但 Swell 的新 LRT，swBTC，最近受到關(guān)注。Swell 的新產(chǎn)品為用戶提供了在以太坊排名前三的重質(zhì)押平臺(tái)——EigenLayer、Symbiotic 和 Karak 上獲取潛在重質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)的機(jī)會(huì)。在短短 10 天內(nèi)，swBTC 的總鎖倉價(jià)值突破了 3000 萬美元，參與存款的獨(dú)立存款者超過 560 個(gè)。隨著 BTC 流動(dòng)性成為一種持續(xù)趨勢(shì)，BTC LRT 的增加可能會(huì)成為正面的鏈上催化劑。
Dune – @maybeYonas
在上線大約一個(gè)月后，swBTC 的一部分供應(yīng)已經(jīng)流入了 Curve 和 Morpho 等關(guān)鍵 DeFi 協(xié)議，這兩個(gè)協(xié)議的供應(yīng)大約占總供應(yīng)的 8%。此外，Swell 正在開發(fā)一個(gè) Layer 2 平臺(tái)，用戶已經(jīng)將 68% 的 swBTC 供應(yīng)注入該擴(kuò)展平臺(tái)的合約中，以便于其上線。
Nansen
用戶通過存款在 Swell 的 Layer 2 合約中持續(xù)表達(dá)對(duì)潛在用途的高度興趣。盡管 Swell 宣布空投的快照記錄已經(jīng)完成，但仍然有大約 460,000 ETH 和超過 10 億美元的資金存入。該擴(kuò)展解決方案計(jì)劃在第四季度末正式上線。
Dune – @maybeYonas
交易亮點(diǎn)：在查看一些早期采用者對(duì) swBTC 的使用情況時(shí)，這個(gè)錢包向 Swell L2 合約存入了 100 swBTC，價(jià)值超過 590 萬美元。根據(jù)相關(guān)錢包，這個(gè)地址可能屬于 Amber Group，這是一家擁有超過 3000 個(gè)機(jī)構(gòu)客戶的知名資產(chǎn)管理公司。
Symbiotic
Symbiotic 的 TVL 超過 15 億美元，新代幣的加入
Symbiotic 的 TVL，作為 Eigenlayer 之后第二大重質(zhì)押協(xié)議，已突破 15 億美元，新增了 BTC、Ethena、sUSDe 等其他資產(chǎn)。
Dune – maybeYonas
像 Re7LRT 這樣的資金池占存款人的 70% 以上，體現(xiàn)了在 Symbiotic 協(xié)議上流動(dòng)性重質(zhì)押代幣的增長。
Dune – @maybeYonas
BTC 重質(zhì)押正式開始，Symbiotic 是存入 BTC 的主要平臺(tái)之一。在過去一個(gè)月中，超過 1 億美元的 BTC 存入，Re7、Ether.fi 和 Swell 的 BTC LRT 推動(dòng)了這一爆炸性增長。
Dune – @maybeYonas
交易亮點(diǎn)：使用 Re7LRT 進(jìn)行收益交易仍然活躍。這位大戶通過 Pendle 設(shè)定了超過 300 ETH 的固定收益，Pendle 是一種收益分拆協(xié)議，Re7LRT 的到期日分別為九月和十二月。
Karak
Karak 的 ETH TVL 穩(wěn)定在 280,000，持續(xù)了近 3 個(gè)月
Karak 是第三大重質(zhì)押協(xié)議，按總鎖倉價(jià)值（TVL）計(jì)算，穩(wěn)定保持 280K ETH 的存款，但在過去三個(gè)月中沒有出現(xiàn)顯著的新流入。這可能是由于市場條件困難，以及像 Symbiotic 這樣的競爭對(duì)手的出現(xiàn)，后者的推出時(shí)間晚于 Karak，但現(xiàn)在吸引了三倍于 Karak 的 ETH。為了跟上步伐，Karak 加快了新資產(chǎn)的引入進(jìn)程
DeFiLlama
在過去的 7 天里，用戶從 Karak 提現(xiàn)了 6,025 ETH，顯示了與競爭對(duì)手相比缺乏增長。用戶可能因 Karak 的積分項(xiàng)目吸引力下降而選擇提取資金。
Dune – @blocklytics
該餅圖顯示，Karak 的總鎖倉價(jià)值（TVL）中，EigenLayer 的 LRT 和 Pendle 的 LRT 衍生品占據(jù)了 61% 的重要比例。鑒于對(duì)競爭對(duì)手資產(chǎn)的這種重要依賴關(guān)系，Karak 可能需要探索新的策略，以減輕與此類依賴相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。
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