北京時間上午九點特朗普和哈里斯如期展開了首次總統辯論，兩者均未提及加密貨幣，主要在談論外交政策，移民等傳統議題。從 Polymarket 的數據上看，隨著辯論的進行，勝利的天枰緩緩向哈里斯偏移，市場反應也凸顯了交易員對選舉結果的關注，盡管沒有直接提到加密貨幣，但特朗普勝率下降的預期無疑也傳導到了數字貨幣的價格上，平局帶來的政治不確定性使得交易員更加謹慎，短期消極的避險情緒再度出現，使得 BTC 一小時內下跌-1.6% 并在之后一度試探 56000 美元支撐。
Source: Polymarket
辯論結束后，價格完成了從高點的回調，在 56500 附近整盤。BTC 日內實際波動率大約為 43% ，遠低于昨天期權市場的定價。隱含波動率曲線也在這個基礎上被大幅下修，前端仍然為今晚的 CPI 數據定價 60% 的波動。
Source: SignalPlus
Source: Deribit （截至 11 SEP 16: 00 UTC 8）
另一方面，Vol Skew 的變化反映了市場近期的情緒起伏。昨日 BTC 現貨 ETF 結束負流入的表現被投資者視為市場情緒的轉向，價格上行挑戰 58000 并帶動 Vol Skew 回歸。今日，盡管以太坊的 ETF 也結束了資金流出，BTC 持續流入，但由政治不確定性引起的消極避險情緒仍給市場剛剛燃起的熱情潑了一盆冷水。與之相對應的，從交易上看，價格的反彈以及 Vol Skew 的回歸在 BTC 上創造了便宜的買 Put 機會，各期限尤其是十一月底涌入了不少看跌期權買入。在 ETH 上，這一行情帶來的 Flow 則是大量的賣 Call，較為有代表的是 20 SEP 來自大宗的多筆客制策略，同時賣出 2350 和 2400 的看漲期權，獲取了高額的 Premium 收益。
Source: SignalPlus， 25 D RR 的變化
Source: SignalPlus，成交數據
Source: SignalPlus, ETH 大宗成交數據
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