原創(chuàng) | 比特幣行情網(wǎng)（@OdailyChina）
作者｜Azuma（@azuma_eth）
北京時(shí)間 9 月 3 日凌晨，USDe 開發(fā)商 Ethena Labs 官方發(fā)文表示，第二季空投活動(dòng)已正式結(jié)束，占 ENA 總供應(yīng)量 5% 的 ENA 代幣將在本月分配給所有參與了本季活動(dòng)的用戶。此外，Ethena Labs 還宣布將緊接著啟動(dòng)第三季空投活動(dòng)，新一季活動(dòng)現(xiàn)已開始，將持續(xù)至 2025 年 3 月 23 日。
第二季空投復(fù)盤今年 4 月 1 日，Ethena Labs 宣布啟動(dòng)第二季空投活動(dòng) Sats，該季活動(dòng)在結(jié)束時(shí)間上采用了多重標(biāo)準(zhǔn)，最長(zhǎng)可持續(xù)至 9 月 2 日（5 個(gè)月時(shí)長(zhǎng)），或者直到 USDe 的供應(yīng)量增長(zhǎng)至 50 億，二者以更先實(shí)現(xiàn)的條件為準(zhǔn)。
盡管 USDe 在第二季活動(dòng)的前期保持著較為強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)（一度在 7 月初增長(zhǎng)至 36 億美元），但隨著市場(chǎng)下行帶動(dòng)著資金費(fèi)率的走低，USDe 的供應(yīng)量也隨著收益率降低而逐漸縮減。最終，USDe 未能在今天之前達(dá)到 50 億的供應(yīng)量水平，該季活動(dòng)也于 9 月 2 日這一最晚時(shí)間節(jié)點(diǎn)迎來了終結(jié)。
第二季活動(dòng)期間，USDe 的供應(yīng)量最終實(shí)現(xiàn)了從 13 億到 30 億的增長(zhǎng)，Ethena 協(xié)議在此期間創(chuàng)造了超過 1.05 億美元的收入，并向 sUSDe 質(zhì)押合約分配了 5400 萬美元的獎(jiǎng)勵(lì)，平均 APR 約為 15% 。
與此同時(shí)，USDe 在 DeFi 和 CeFi 方向均實(shí)現(xiàn)了進(jìn)一步擴(kuò)展，已擴(kuò)展至 Solana、Mantle、Blast、Arbitrum、Base 等新鏈以及 Aave、Symbiotic、LayerZero 等頭部項(xiàng)目，并已被 Bybit 和 Bitget 接受作為新的抵押品。
根據(jù) Ethena Labs 的官方公告，參與了第二季活動(dòng)的用戶將能夠在 9 月 9 日于 claim.ethena.fi 上查看 ENA 空投份額，并從 9 月 30 日起領(lǐng)取其 ENA 空投。
與第一季空投類似，空投排名前 2000 的地址將有 50% 的鎖倉限制，鎖倉份額將在 6 個(gè)月內(nèi)線性解鎖。
值得一提的是，雖然第二季空投的快照已經(jīng)完成，但在代幣分配完成之前，如果用戶錢包中的 USDe 余額低于 9 月 1 日快照時(shí)的 30 天平均余額，其所獲得的空投份額將按比例減少（按缺口百分比計(jì)算），減少的份額并重新分配給鎖定 ENA 或 sENA （新概念，下文詳述）的其他用戶。
此外，Ethena Labs 還提到用戶將有 30 天的時(shí)間領(lǐng)取未領(lǐng)取的 ENA（不包括鎖倉部分）。
第三季空投展望Ethena Labs 官方提到，自 9 月 2 日起用戶已可開始累積第三季的空投積分，該季活動(dòng)將持續(xù)至 2025 年 3 月 23 日（6 個(gè)月時(shí)長(zhǎng)），參與了第一季或第二季活動(dòng)的用戶將在第三季活動(dòng)中獲得 10% 的積分加成。不過，Ethena Labs 暫時(shí)并未提及分配給第三季的 ENA 總額。
與前兩季活動(dòng)類似，用戶可通過持有（USDe）、質(zhì)押（sUSDe）、流動(dòng)性配置（借貸、LP）或其他杠桿方式（Pendle）等方式來累積第三季活動(dòng)積分。Ethena Labs 已表示將會(huì)盡快在前端更新各類參與方式的不同積分倍率，部分參與方式的大體倍率情況如下：
在 Ethena Liquidity 儀表板上列出的任何應(yīng)用程序（例如 Morpho、Aave、Pendle 或 Curve LP）中持有的 USDe 將獲得 20 倍獎(jiǎng)勵(lì)；
在 Morpho、Aave 或 Curve LP 等應(yīng)用程序中持有的 sUSDe 將獲得 5 倍獎(jiǎng)勵(lì)；
對(duì)于任何新的 USDe Pendle 池，從該池啟動(dòng)之日起計(jì)算，到期時(shí)間為 3 個(gè)月，則將獲得 25 倍獎(jiǎng)勵(lì)，如果是 6 個(gè)月，則將獲得 30 倍獎(jiǎng)勵(lì)；
對(duì)于任何新的 sUSDe Pendle 池，如果到期時(shí)間為 3 個(gè)月，則將獲得 20 倍獎(jiǎng)勵(lì)，如果是 6 個(gè)月，則將獲得 25 倍獎(jiǎng)勵(lì)。
此外，Ethena Labs 還將在新一季開始的同時(shí)引入 sENA 機(jī)制。
sENA 本質(zhì)上是一個(gè)具有 7 天解鎖冷卻期的流動(dòng)性憑證代幣。在之前的第二季活動(dòng)中，Ethena Labs 允許用戶通過鎖定 ENA 的形式來獲取更高的積分倍率，ENA 的鎖定同樣具有 7 天的解鎖冷卻期，但處于鎖定狀態(tài)的 ENA 也將不再具備流動(dòng)性。相較于鎖定 ENA 的機(jī)制，sENA 在解鎖冷卻方面體感無異，但其本身卻可繼續(xù)保留流動(dòng)性，并投入至其他各種 DeFi 協(xié)議之中。
在第三季空投活動(dòng)中，sENA 將可獲得最大 40 倍的乘數(shù)獎(jiǎng)勵(lì)。Ethena Labs 將為鎖定 ENA 的用戶提供遷移工具，方便他們將處于鎖定狀態(tài)的 ENA 直接轉(zhuǎn)化為 sENA，從而在第三季活動(dòng)中賺取更多獎(jiǎng)勵(lì)。
總而言之，Ethena Labs 的第三季活動(dòng)在細(xì)節(jié)執(zhí)行方面較第二季活動(dòng)有一定差異（主要體現(xiàn)在 sENA 上），但從對(duì)應(yīng)策略來看并無太大差異。
Odaily 星球日?qǐng)?bào)此前曾就第二季活動(dòng)寫過一篇《Ethena 第二季挖礦收益率剖析， 400% APY 不是夢(mèng)？》，概述了低、中、高三種不同的挖礦策略，雖然隨著 ENA 的價(jià)格大幅下跌，如今的數(shù)字呈現(xiàn)可能會(huì)有較大出入，但大體操作模式并無二致，感興趣的讀者可以此文作為參考。
Ethena Labs 官方提到，自 9 月 2 日起用戶已可開始累積第三季的空投積分，該季活動(dòng)將持續(xù)至 2025 年 3 月 23 日（6 個(gè)月時(shí)長(zhǎng)），參與了第一季或第二季活動(dòng)的用戶將在第三季活動(dòng)中獲得 10% 的積分加成。不過，Ethena Labs 暫時(shí)并未提及分配給第三季的 ENA 總額。
與前兩季活動(dòng)類似，用戶可通過持有（USDe）、質(zhì)押（sUSDe）、流動(dòng)性配置（借貸、LP）或其他杠桿方式（Pendle）等方式來累積第三季活動(dòng)積分。Ethena Labs 已表示將會(huì)盡快在前端更新各類參與方式的不同積分倍率，部分參與方式的大體倍率情況如下：
在 Ethena Liquidity 儀表板上列出的任何應(yīng)用程序（例如 Morpho、Aave、Pendle 或 Curve LP）中持有的 USDe 將獲得 20 倍獎(jiǎng)勵(lì)；
在 Morpho、Aave 或 Curve LP 等應(yīng)用程序中持有的 sUSDe 將獲得 5 倍獎(jiǎng)勵(lì)；
對(duì)于任何新的 USDe Pendle 池，從該池啟動(dòng)之日起計(jì)算，到期時(shí)間為 3 個(gè)月，則將獲得 25 倍獎(jiǎng)勵(lì)，如果是 6 個(gè)月，則將獲得 30 倍獎(jiǎng)勵(lì)；
對(duì)于任何新的 sUSDe Pendle 池，如果到期時(shí)間為 3 個(gè)月，則將獲得 20 倍獎(jiǎng)勵(lì)，如果是 6 個(gè)月，則將獲得 25 倍獎(jiǎng)勵(lì)。
此外，Ethena Labs 還將在新一季開始的同時(shí)引入 sENA 機(jī)制。
sENA 本質(zhì)上是一個(gè)具有 7 天解鎖冷卻期的流動(dòng)性憑證代幣。在之前的第二季活動(dòng)中，Ethena Labs 允許用戶通過鎖定 ENA 的形式來獲取更高的積分倍率，ENA 的鎖定同樣具有 7 天的解鎖冷卻期，但處于鎖定狀態(tài)的 ENA 也將不再具備流動(dòng)性。相較于鎖定 ENA 的機(jī)制，sENA 在解鎖冷卻方面體感無異，但其本身卻可繼續(xù)保留流動(dòng)性，并投入至其他各種 DeFi 協(xié)議之中。
在第三季空投活動(dòng)中，sENA 將可獲得最大 40 倍的乘數(shù)獎(jiǎng)勵(lì)。Ethena Labs 將為鎖定 ENA 的用戶提供遷移工具，方便他們將處于鎖定狀態(tài)的 ENA 直接轉(zhuǎn)化為 sENA，從而在第三季活動(dòng)中賺取更多獎(jiǎng)勵(lì)。
總而言之，Ethena Labs 的第三季活動(dòng)在細(xì)節(jié)執(zhí)行方面較第二季活動(dòng)有一定差異（主要體現(xiàn)在 sENA 上），但從對(duì)應(yīng)策略來看并無太大差異。
Odaily 星球日?qǐng)?bào)此前曾就第二季活動(dòng)寫過一篇《Ethena 第二季挖礦收益率剖析， 400% APY 不是夢(mèng)？》，概述了低、中、高三種不同的挖礦策略，雖然隨著 ENA 的價(jià)格大幅下跌，如今的數(shù)字呈現(xiàn)可能會(huì)有較大出入，但大體操作模式并無二致，感興趣的讀者可以此文作為參考。
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