本文來自 Twitter，原文作者：加密 KOL @BCBacker
隨著比特幣區(qū)塊獎勵接近其第四次減半，投資者正試圖“搶灘”這個在歷史上保持看漲的事件，不過比特幣的價格漲幅是否真的與神奇的“4 年周期”相關(guān)呢？如果你真的相信這個所謂的循環(huán)周期，那么請做好這個概念將被顛覆的準(zhǔn)備，因為這篇文章要證明比特幣減半牛市周期其實只是“傳說”。
認(rèn)為“比特幣每隔 4 年區(qū)塊獎勵減半是牛市主因”的人，可能是考慮到比特幣價格逐漸減少的通脹壓力——從概念上來說，這是有道理的，因為給礦工提供的比特幣獎勵越少，他們的拋售壓力就越小。但是，倘若通過圖表分析，或許會發(fā)現(xiàn)一絲“不一樣”的端倪。
最近的比特幣區(qū)塊獎勵減半發(fā)生在：
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2020 年 5 月 11 日
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2016 年 7 月 9 日
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2012 年 11 月 12 日
而以下是比特幣“觸及”減半后歷史最高點所需的天數(shù)：
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2012：92天
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2016 年：180 天
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2020 年：204 天
從上述數(shù)據(jù)集合中可以得出的第一個觀察結(jié)果是：比特幣區(qū)塊減半后的價格升至新高的天數(shù)正在增加，分別是 92 天、180 天，然后是 204 天。 但實際上，根據(jù)多年來的數(shù)據(jù)分析，比特幣的價格周期時機(jī)并不能讓人信服，反而其價格走勢與道瓊斯指數(shù) (DJI）吻合度相對較高。
讓我們從 2012 年開始，比特幣區(qū)塊獎勵減半之后，過了 92 天價格創(chuàng)下了當(dāng)時的歷史新高，本次價格走高是在美國次貸金融危機(jī)后發(fā)送的，就在當(dāng)時比特幣價格創(chuàng)下新高之后的 15 天，道瓊斯指數(shù)也創(chuàng)下歷史新高。當(dāng)時的熊市時間長達(dá) 618天熊市，而比特幣價格創(chuàng)下歷史新高恰逢道瓊斯指數(shù)突破金融危機(jī)峰值的時期。
2013 的牛市許多人還記憶猶新，但隨后比特幣便進(jìn)入了 2014-2016 年的漫長熊市。在此期間，道瓊斯指數(shù)也在 15,400 和 18,300 之間的范圍內(nèi)徘徊震蕩，而且出現(xiàn)了三次較大幅度的下跌（參見下圖紅框范圍）。
接下來讓我們再看看 2016 年的情況，當(dāng)時比特幣區(qū)塊獎勵減半之后，過了 180 天其價格才創(chuàng)下當(dāng)時的新高。值得一提的是，當(dāng)時道瓊斯指數(shù)也擺脫了低迷，而且同樣創(chuàng)下歷史新高，比特幣這次突破歷史高點的時間實在道瓊斯指數(shù)離開 3 年熊市區(qū)間后的 57 天內(nèi)創(chuàng)下的。
當(dāng)時間來到一年之后的 2017 年，比特幣價格和道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的拋物線走勢愈發(fā)相似，盡管這種同步趨勢當(dāng)時只維持了大約 42 天。
2017 年牛市之后出現(xiàn)了一個更復(fù)雜的模式，許多人將其視為是一個調(diào)整“區(qū)間（range）”或市場修正，并且形成了一個加寬的楔形形態(tài)（注：楔形形態(tài)是一種常見的價格修正結(jié)構(gòu)，上升楔形是指價格經(jīng)過一次大幅度下跌后產(chǎn)生的強(qiáng)烈技術(shù)性反彈，價格升至一定水平后又掉頭下落，但回落點比前次高；下降楔形則正好相反，價格高點和低點形成一浪低于一浪之勢，反彈高點逐漸下移。） 有趣的是，當(dāng)時這種市場情況似乎更像是一種 “雙擊牛市旗形突破空頭擠壓回測 V 形底部”。
大多數(shù)相信比特幣 4 年周期的人可能會辯解這是價格行為造成的，“如果沒有 Covid，2020 年 3 月的事情就永遠(yuǎn)不會發(fā)生?！?/p>
但問題是，2020 年 3 月的加密市場暴跌是一個既定事實，尤其是當(dāng)我們把 2013 年、以及 2017-2021 年數(shù)據(jù)拿出來對比（如下圖所示）之后，即便是那些相信比特幣區(qū)塊獎勵激發(fā) 4 年牛市周期的人也會承認(rèn)這一點。
下面這張圖，反映了比特幣價格在 2017-2020 年的走勢情況，后面將拆開分析。
下圖是 2013 年的比特幣走勢情況，可以看出當(dāng)時比特幣價格經(jīng)歷了暴跌、小幅反彈、重新累積、價格上漲這四個階段。
2017-2020 年期間，因為 Covid 引發(fā)的市場拋售開始出現(xiàn)，當(dāng)時市場上也有一些投資者開始“捕獲性重新積累（Capitulative Reaccumulation）”（注：捕獲性重新累積是作者自創(chuàng)的一個詞，可以看做是一種市場投降的情況。）
接下來讓我們簡短地回顧一下 Covid 期間道瓊斯指數(shù)發(fā)生了哪些變化，實際上，有些變化是泡沫中的普遍現(xiàn)象，換句話說，2020 年 3 月 Covid 引發(fā)的市場拋售震蕩其實是正常的。
舉個例子，如果我們回顧一下 2017 年以太坊的價格走勢，可以看到類似的拋物線走勢情況和 Covid 期間的加密市場也十分相似。
另一方面，同一時期內(nèi)的道瓊斯指數(shù)也在進(jìn)行正常修正結(jié)構(gòu)，對于一些不清楚經(jīng)濟(jì)概念的“小白”來說，他們可能會覺得是 Covid 造成的市場震蕩，但如果回顧一下過去的歷史走勢就不難看出，情況并非如此。而這，也就是為什么有些人在 2020 年 3 月至 10 月期間恐慌拋售，而有些人則“抄底入場”賺的盆滿缽滿。
這里的一個關(guān)鍵點是 2018-2020 年期間的市場修正，當(dāng)時比特幣和道瓊斯指數(shù)都沒有做好“反彈”的準(zhǔn)備。但是當(dāng)?shù)拉偹怪笖?shù)成功走出低迷，比特幣在 14 天后也緊隨其后——此時，發(fā)生在比特幣區(qū)塊獎勵減半的 204 天后。
讓我們再次回顧一下比特幣價格觸及歷史新高的幾個關(guān)鍵時間點：
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2012 年：
– 比特幣區(qū)塊獎勵減半后的第 92 天
– 距離道瓊斯指數(shù)突破高點的15天后
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2016年：
–比特幣區(qū)塊區(qū)塊獎勵減半后的第 180 天
–距離道瓊斯指數(shù)突破高點的 57天后
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2020年：
–比特幣區(qū)塊獎勵減半后的第 204 天
–距離道瓊斯指數(shù)突破高點的14天后
隨著比特幣區(qū)塊獎勵減半，我們看到比特幣價格走到高點的時間跨度分別是： 92 天、 180 天、然后是 204 天。而對于多年修正/合并后的道瓊斯指數(shù)，我們看到比特幣價格走到高點的時間跨度分別是：-15 天、 57 天，然后是 14 天。所以，哪一個看起來更相關(guān)？
加密市場里有一種觀點并不受歡迎，那就是：比特幣價格創(chuàng)新歷史高點并不是因為區(qū)塊獎勵減半，而是依賴于股市創(chuàng)下的歷史高點。
還記得上面提及的這張圖表嗎？道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的走勢，是不是和以太坊上的“雙擊突破空頭擠壓牛市旗背測試 V 底”有些相似呢？
從技術(shù)上講，劇烈的回測階段其實就是艾略特波浪理論中的Wave-4。
當(dāng)我們看看以太坊旁邊的道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)時……天啊……走勢也太相似了吧。
然后，當(dāng)我們進(jìn)一步縮小道瓊斯指數(shù)，進(jìn)一步縮小以太坊時……天啊……再次出現(xiàn)了相似的趨勢。
那么，現(xiàn)在道瓊斯指數(shù)處于什么階段呢？請參見下圖。
總結(jié)
本文的重點是，比特幣區(qū)塊獎勵從減半后到觸及新的歷史價格高點的時間跨度越來越大，相比之下，比特幣的價格高點和道瓊斯指數(shù)高點之間的時間快點則越來越小。之所以不相信比特幣減半的 4 年牛市周期，是因為價格趨勢其實和道瓊斯指數(shù)結(jié)合的更加緊密，而比特幣區(qū)塊獎勵減半也許只是“幸運(yùn)時機(jī)”而已。
不僅如此，加密社區(qū)里之所以會出現(xiàn)“比特幣也許不會再創(chuàng)歷史新高”的想法，是因為 2013 年、2017 年和 2021 年的牛市都發(fā)生在道瓊斯指數(shù)爆發(fā)之后。所以現(xiàn)在的問題在于，道瓊斯指數(shù)是否會再次爆發(fā)并觸及新的歷史高點——如果不會，好吧，正如我們從過去的市場周期中所看到的那樣，比特幣也許不會開始牛市。
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