原文編譯：Chopper，Foresight News
摘要
隨著 11 月減半臨近，加之市場對隱私類資產的關注度重燃，Zcash（ZEC）再度成為焦點，交易員圍繞隱私幣敘事積極布局。消息人士向 Decrypt 透露，盡管鏈上增長有限，但知名投資者的背書與隱私話題的熱議，仍推動了市場活躍度。有專家表示，此次上漲的持續性取決于 ZEC 減半后的市場情緒，以及用戶采用能否突破短期投機，實現實質性增長。
在投機熱潮與隱私主題回歸的雙重驅動下，Zcash 在 30 天內實現了三位數漲幅，成功突破 2021 年高點。這款隱私幣在一個月內從 54 美元的低點飆升至約 372 美元，躋身市場表現最佳資產之列。
這一價格較 2021 年 5 月 8 日 319 美元的收盤價高出 11.5%，但根據 CoinGecko 數據，較近九年前創下的 3191.93 美元歷史峰值，仍下跌 88%。
多重催化劑催生完美風暴
BuyUCoin 首席執行官 Shivam Thakral 表示，Zcash 的上漲源于多重催化劑的完美疊加：
1. 即將到來的 11 月減半。預計 11 月 18 日，Zcash 區塊獎勵將減半，從 3.125 枚 ZEC 降至 1.5625 枚 ZEC；
2. 隱私擔憂升溫推動隱私幣關注度回升；
3. Arthur Hayes 提出的「1 萬美元目標價」引發市場熱議。
10 月第一周，Zcash 首次出現大幅波動向上突破，導火索包括 Naval Ravikanth 等知名投資者的背書，以及前 Coinbase 工程師、Helius 首席執行官 Mert Mumtaz 的支持。
Decrypt 此前報道，Grayscale 決定允許合格投資者投資 ZEC 代幣，這一舉措在本月下半旬進一步助推了 Zcash 的上漲趨勢。
隱私幣的關注度回升也帶動了整個板塊走強。過去一周，Monero 與 Dash 分別上漲 9.1% 和 12.5%，交易員開始轉向這類老牌匿名資產。
「隨著全球監管收緊、數字監控爭議升溫，隱私話題重新成為焦點，」Thakral 補充道，「盡管 Zcash 是老牌幣種，但它的隱私敘事清晰簡潔；加之減半臨近，交易員找到了一個易于操作、流動性充足的方式來布局這一主題。」
上漲持續性存疑：投機主導，基本面待驗證
不過 Thakral 也提醒，此次上漲更多由投機驅動，而非基本面增長。核心依據是 Zcash 的 屏蔽交易（shielded transactions）數量增長有限。
他表示，Zcash 后續走勢取決于兩個關鍵因素：一是減半后礦工與投資者的反應；二是隱私敘事能否突破純粹投機，實現真實用戶增長，避免出現利好出盡即拋售的反轉行情。
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